芝商所上调金属期货保证金及其市场影响 - 美国芝商所集团于12月29日宣布全线上调多种金属期货交易保证金 并于当地时间周一收盘后生效 具体上调幅度为黄金期货保证金上调10% 白银期货上调约13.6% 铂金上调约23% [1] - 保证金上调措施引发国际金属期货价格多轮下跌 国际金价跌破每盎司4500美元整数关口 国内钯金和铂金主力合约则以跌停价收盘 [1] - 此前国内交易所也已多次提升贵金属保证金和涨跌停板幅度 国内外交易所的决定背景是短短一个月内白银 铂金等期货合约最大涨幅已超40% 大幅上调保证金将显著提升市场投机交易成本 [1] 历史经验与市场反应模式 - 历史上交易所多次提高保证金比例 往往会推动前期巨幅上涨的品种出现大幅回调 [1] - 最近一次类似情况发生在2011年银价飙升期间 芝商所曾在9天内5次上调白银保证金要求 此举迫使高杠杆资金退出期货市场 导致白银价格在数周内大跌近30% [1] 贵金属价格上涨的深层驱动因素 - 自2018年至今 世界正处于去美元化进程中 货币结构性重组加速进行 美元债务持有人希望出售持有的货币债务 换成其他形式的财富储存工具 [2] - 当前贵金属和铜等有色产品价格的飙升 本质上不仅是对上游原料的争夺 更是对于金属加工冶炼能力的争夺 也是对美元本身锚定物日益缺失的恐慌 [2] - 从黄金美元的金汇兑本位制 到石油美元的地缘政治与金融捆绑 再到美债美元的债务信用支撑 美元锚定物的未来充满不确定性 市场认为资源品更为实在 [2] 对全球货币体系与投资策略的展望 - 未来全球货币体系势必将朝着多元化方向发展 新的货币秩序正在孕育而生 [2] - 投资者应警惕预期距离现实过远可能陷入的投资陷阱 不必担心错失投资机遇 而应警惕在愉悦高潮中可能出现的陡然回转 [2] - 投资者应秉持长期主义心态 而非采取杠杆押注的激进策略 才能在投资道路上进一步行稳致远 [2]