公募基金行业规模与结构 - 截至11月底，中国境内公募基金管理机构共165家，管理的公募基金资产净值合计37.02万亿元，较10月末微增约600亿元，这是公募基金规模历史上首次突破37万亿元大关，也是连续8个月创下规模新高，较年初的32.83万亿元增长超过4万亿元 [1] - 公募基金资产净值由2016年的约9.1万亿元增长至今，年均增速约为16%，若延续近年约10%～15%的中枢增速水平，明年行业规模有望向40万亿元关口迈进 [3] 各类型基金规模变动 - 11月担纲规模增量的基金种类是货币基金，当月规模增长高达1354.49亿元，尽管当前货基收益率整体走低，多只基金最新7日年化收益率在1%左右徘徊，但仍吸引了避险资金的热情涌入 [1] - 债券基金截至11月底总规模达10.52万亿元，与10月底相比增长342.15亿元 [1] - 合格境内机构投资者（QDII）基金单月增超256.34亿元 [1] - 基金中基金（FOF）单月规模增约247.55亿元，越来越多的FOF开始纳入港股、商品期货、公募REITs等多类资产，并融合多种策略 [1][2] - 11月内，因沪深股指调整，股票基金规模为5.80万亿元，较10月底下降1302.01亿元；混合基金规模为3.60万亿元，较10月底下降718.12亿元 [2] 市场观点与后市展望 - 货币基金仍具有灵活度高、流动性好等优势，是市场上重要的现金管理工具，在利率下行大背景下，银行存款利率处于更低位，相较之下，货币基金对投资者有着更强的吸引力 [1] - FOF“多元配置、分散风险”的特性正好契合了投资者“求稳”的心态 [2] - 从2024年的“9·24”行情走到现在，A股本轮行情具备坚实的产业根基，2026年有望看到A股上市公司盈利出现整体性拐点，许多核心竞争力较强、质量较高的上市公司有望在未来迎来盈利回升 [2]