2025年A股IPO市场整体回顾 - 市场呈现“前低后高”特征，上半年IPO审核节奏较慢，下半年在“618新政”后显著提速 [1] - 全年沪深北三大交易所合计受理244家企业的IPO申请，其中80%（180家）为“618新政”后受理 [1] - 全年新上市企业111家，较2024年全年增长12.12%；IPO募集资金1253.24亿元，较去年全年增长96.25% [2] - 全年新股上市首日无一破发，平均涨幅高达256.77% [2] - 市场核心从数量驱动转向以科技创新为核心导向的高质量发展新范式 [2] 政策驱动与制度创新 - 6月18日，中国证监会官宣科创板“1+6”政策措施，并在创业板正式启用第三套上市标准，为未盈利高科技企业畅通上市通道 [1] - 科创板第五套标准恢复审核与受理，创业板正式启用未盈利上市标准 [1] - 政策推动下，下半年A股IPO审核明显提速，尤其是在科技创新领域 [1] 板块表现与募资分布 - 创业板与科创板合计上市企业50家，合计募资598.1亿元，分别占全年总量的45.05%和47.72% [4] - 从上市数量看，创业板以32家拔得头筹，其后为北交所（25家）、沪市主板（23家）、科创板（18家）、深市主板（13家） [4] - 从募资金额看，沪市主板以432.28亿元居首，其后为科创板（353.05亿元）、创业板（245.05亿元）、深市主板（150.82亿元）、北交所（72.04亿元） [4] - 沪市主板募资额登顶主要依赖华电新能，其IPO募资额达181.71亿元，断层式领先 [4] 标志性IPO项目与行业聚焦 - 两大国产GPU龙头企业摩尔线程和沐曦股份相继在科创板上市，募资额分别为80亿元和41.97亿元，位列年度榜单第二和第五 [5] - 摩尔线程从受理到注册总耗时仅122天，沐曦股份总审核用时仅135天，审核过程高效 [6] - 西安奕材作为“科八条”后受理的首家未盈利企业，成功在科创板上市，募资44.36亿元，位列榜单第三 [6] - 从行业看，计算机、通信和其他电子设备制造业以20家企业上市、340.03亿元总募资额稳居首位 [7] - 专用设备制造业（14家，86.35亿元）、汽车制造业（12家，143.91亿元）、电气机械和器材制造业（11家，60.08亿元）亦为IPO活跃行业 [7] 前十大募资额榜单分析 - 前十大募资额榜单中，科创板占据四席，沪市主板占据三席，创业板和深市主板分别占据两席和一席 [4] - 科创板上榜企业包括：摩尔线程（80亿元，第二）、西安奕材（44.36亿元，第三）、沐曦股份（41.97亿元，第五）、禾元生物（25.99亿元） [5][6] - 创业板上榜企业为联合动力（36.01亿元）和南网数字（27.14亿元） [6] - 深市主板唯一上榜企业为中国铀业，募资41.1亿元，排名第四 [7] - 沪市主板除华电新能外，上榜企业还有中策橡胶（40.66亿元）和天有为（37.40亿元） [7] 券商保荐与承销业务 - 111只新股涉及保荐机构超30家，中信证券、国泰海通、中信建投分别保荐13单、12单、10单，华泰联合独立保荐9单 [8] - 111只新股承销保荐费用合计62.33亿元 [8] - 中信证券凭借13个IPO项目，合计斩获承销保荐费用11.39亿元 [8] - 国泰海通、中信建投、华泰联合独立保荐项目的承销保荐费用也分别达到8.21亿元、6.85亿元、6.74亿元 [8] - 最“挣钱”的两单IPO是摩尔线程和沐曦股份，承销保荐费用分别达3.92亿元和2.67亿元，保荐机构分别为中信证券和华泰联合证券 [8] 券商项目储备与在审情况 - 截至12月29日，三大交易所年内合计受理IPO新增申请244单，较2024年全年增长超180% [9] - 其中，北交所136单，上交所、深交所各54单 [9] - 三大交易所在审企业数量合计305家，创业板、科创板、深市主板、沪市主板和北交所在审企业分别为43家、41家、22家、22家和177家 [9] - 国泰海通、中信证券、中信建投、中金公司、华泰联合保荐的在审项目分别达到37家、35家、23家、23家、15家，五家大型券商拿下超四成项目 [9] 新股二级市场表现 - 今年上市新股不仅首日全部上涨，且截至最新收盘价，111家新股无一跌破发行价 [11] - 上市首日平均涨幅高达256.77%，其中99家企业首日涨幅超过100%，5家企业超过500% [11] - 北交所新股大鹏工业首日收盘涨幅达1211.11%，刷新北交所新股首日涨幅历史纪录 [11] - 北交所新股三协电机首日涨幅达785.62% [11] - 高价股表现突出，沐曦股份（发行价104.66元/股）和摩尔线程（发行价114.28元/股）上市首日股价分别暴涨693%和425.46% [12]