国家创业投资引导基金正式启动 - 被称为创投“国家队”的国家创业投资引导基金于12月26日在北京正式启动，启动仪式上由其出资的3只区域基金达成了一批投资意向，涵盖集成电路、量子科技、生物医药、脑机接口、航空航天等重点领域 [1] - 该引导基金的启航被行业代表视为里程碑事件，为创投行业带来了充沛的源头活水，展现了国家支持科技创新和创投行业发展的坚定决心 [1] 基金定位与投资策略 - 引导基金坚持“投早、投小、投长期、投硬科技”的策略，旨在引导带动创投市场发展 [1] - 在解释“投硬科技”时，基金聚焦“十五五”规划建议明确的战略性新兴产业和未来产业，支持一批关键共性技术成果转化项目，投资一批承担国家任务、取得重大突破的企业 [1] - 引导基金锚定创新链条前端，专注解决原始创新阶段企业融资缺口，与侧重成长期培育、成果转化或产业赋能的基金形成互补，避免同质化 [5] - 引导基金将扮演“天使投资人”的角色，弥补市场资金不足，通过市场化方式加大对创业企业的支持力度，分担全社会创新创业风险 [5] 基金架构与资金规模 - 引导基金使用超长期特别国债资金出资，在国家层面由财政出资1000亿元 [2] - 基金开创性设立“基金公司-区域基金-子基金”3层架构，以实现国家战略统一布局并照顾不同区域的产业禀赋 [2] - 在区域基金和子基金层面积极鼓励社会资本参与 [2] - 首批设立的三只区域基金为京津冀创业投资引导基金、长三角创业投资引导基金、粤港澳大湾区创业投资引导基金，均已完成工商注册，未来每只区域基金总规模均将超过500亿元 [2][3] - 预计引导基金将推动在3个区域设立超过600只子基金 [3] 区域基金运作模式 - 区域基金在科教人才资源密集、创新创业创造活跃、引领带动作用强的京津冀、长三角、粤港澳大湾区发起设立 [2] - 区域基金采用“子基金+直投项目”方式开展投资，其中子基金投资占比不低于80%，直投部分强调与国家重点项目实施协同 [2] - 在子基金层面，区域基金不做第一大出资人或第一大股东，更多体现国家政策引导性 [2] - 首批3只区域基金已具备投入运作条件，预计近期可完成一批重点子基金和直投项目投资 [3] 对创投市场的影响与行业现状 - 自年初宣布设立引导基金以来，创投市场正加速回暖 [3] - 《2025年前三季度中国股权投资市场报告》显示，募资端新募集基金数量达3501只，同比上升18.3%，募集总规模为1.16万亿元，同比增长8.0% [3] - 投资方面，2025年前三季度股权投资市场共发生8295起投资案例，披露总金额达5407.30亿元，同比分别上升19.8%和9.0% [3] - 从行业分布看，IT、半导体、生物技术/医药健康、机械制造等硬科技领域是资本布局的重点 [3] - 市场回暖尤其出现在市场化程度高、政策鼓励力度大、行政效率高的区域，可以看到一些“长钱”逐渐入市 [4] 基金的管理与监管 - 引导基金依托耐心资本属性构建接力机制，为后续阶段基金储备优质创新项目，推动创新成果从源头培育向产业化递进 [5] - 财政部将积极履行国家出资人责任，做好绩效评价工作，组织行业专家对引导基金绩效考核指标体系进行科学论证、全面评价，重点关注政策目标的实现效果、基金运作的合法合规性等，不简单以单个项目或单一年度的盈亏作为考核依据 [6] - 将不断完善监管方式，指导基金构建覆盖“募投管退”全生命周期的风险防控体系，切实提升资金使用效益 [6] - 财政部致力于构建规模适度、布局合理、运作规范、科学高效、风险可控的基金发展格局，通过市场化方式引导社会资本流向重点领域和薄弱环节 [6]