市场行情与短期调整 - 2024年12月29日，多个强势金属品种尾盘跳水，其中钯、铂期货跌停，碳酸锂一度封住跌停；沪银从盘中一度涨停，最终仅收涨0.51% [1] - 夜盘时段，沪银大跌超8%，沪金跌超4%；外盘方面，NYMEX钯金大跌超16%，NYMEX铂金大跌超14%，COMEX黄金跌超4%，COMEX白银跌超7% [1][2] - 市场调整的主要原因是技术指标修复、投资者获利了结以及交易所政策打压；美国芝商所集团宣布全线上调金属期货交易保证金，其中黄金期货保证金上调10%，白银上调约13.6%，铂金上调约23%，此举引发国际金属期货价格多轮下跌 [4] 贵金属市场分析 - 贵金属在下半年以来涨幅耀眼，沪银主力合约年内累计涨幅超140%，盘中一度逼近2万元/千克；沪金价格站上1000元/克，年内涨幅超60% [5] - 广期所铂和钯期货上市后连续涨停，铂期货自11月上市以来累计上涨超56%，钯期货涨幅超35% [5] - 上涨逻辑一方面源于美联储降息预期导致美元疲软，另一方面源于强劲的投资需求；2025年全球央行净购金量有望连续第四年突破1000吨，中国央行连续13个月增持 [6] - 白银还叠加了强劲的工业需求，预计2025年全球光伏用银将突破5200吨；供给较为刚性，上期所白银库存已降至715吨，为2016年7月以来最低水平 [6] - 白银、铂等价格长期处于历史低位也是上涨原因之一；沪银在近10年里处于2000-4000元/千克低位，铂价格从2015年至2025年上半年长期处于不到300元/克低位 [6] 能源金属市场分析 - 以碳酸锂、钴、镍、锰为代表的能源金属价格持续走高；碳酸锂期货12月29日早盘一度站上13万元/吨，相比年内不到6万元/吨的低点价格已翻倍 [9] - 金属钴价格12月29日达44.35万元/吨，12月以来累计上涨近8%，年内累计涨幅超160%，价格创2022年6月以来新高 [9] - 沪镍相比低点累计反弹超11%；电解锰最新报价达1.96万元/吨，相比月初涨幅超26% [9] - 上涨原因一是相关品种价格此前大幅跳水，如碳酸锂从2022年近60万元/吨跌至2025年不足6万元/吨，跌幅超80%；钴从2022年超55万元/吨跌至2025年最低16万元/吨 [9] - 二是下游储能需求爆发，预计2024年和2025年全球储能新增装机将分别达73.1GW和97.2GW，复合增速保持高位 [9] - 三是供给收缩，新《矿产资源法》实施后锂矿开采门槛提升，江西宜春拟注销27个锂云母矿采矿权；刚果（金）钴出口配额政策导致中国钴原料进口下滑，国内电解钴社会库存极低，部分仅能维持约10天消费 [10] 工业金属市场分析 - 工业金属中，铜、锡、钨等价格涨势明显；钨价涨势最为惊人，江西仲钨酸铵价格从年初21万元/吨飙升至68万元/吨，涨幅达220% [14] - 钨价上涨源于供给收缩与需求增长；2025年全国钨精矿第一批开采总量控制指标为5.8万吨，较2024年同期减少4000吨，同比下降6.45%；2025年上半年中国钨消费合计3.59万金属吨，同比增长2.1% [15] - 铜价持续走高，沪铜主力期货一度突破10万元/吨创历史新高；机构认为铜的定价逻辑已变，正成为新能源时代的“工业血液” [16] - 在AI领域，预计2030年全球AI数据中心用铜量将达65万吨（2020年仅7.8万吨），年复合增长率超30% [16] - 沪锡年内累计涨幅超35%，价格一度逼近35万元/吨；上涨原因包括缅甸、印尼等关键产区供应紧张，以及伦敦金属交易所和国内锡库存处于低位；锡在半导体领域的锡基焊料具有不可替代性 [16] 相关上市公司概览 - 黄金相关个股主要有紫金矿业、山东黄金、中金黄金等；部分个股年内涨幅显著，如招金黄金涨233.75%，西部黄金涨140.98% [6][8] - 白银概念股包括湖南白银（2024年产量761吨）、白银有色（544吨）、兴业银锡（228.93吨）、豫光金铅（1566吨）、江西铜业（1214吨）、云南铜业（349吨）等 [7] - 铂钯概念股有贵研铂业、中信金属、有研新材（2024年铂族金属收入占比超45%）、浩通科技、华阳新材等 [7] - 碳酸锂概念股主要有天齐锂业、赣锋锂业、江特电机、雅化集团、西藏矿业等；部分个股涨幅巨大，如大中矿业涨262.23%，藏格矿业涨203.43% [10][14] - 钴概念股主要有华友钴业、寒锐钴业、腾远钴业等；镍概念股有中伟股份、格林美、华友钴业等；锰概念股有湘潭电化、红星发展等 [11][12][13] - 钨概念股有厦门钨业、章源钨业、中钨高新等；铜概念股主要有江西铜业、云南铜业、紫金矿业、洛阳钼业等；锡概念股主要有锡业股份、华锡有色、兴业银锡等 [17][18]