文章核心观点 - 国际油价预计将维持在65美元中枢，当前国际局势不确定性及油价下降预期下，看好高股息且受益于原材料成本下降的标的，如中国石化 [1][3] - 化工行业整体仍处弱势，但部分子行业及产品存在结构性机会，投资方向聚焦于进口替代、纯内需、高股息以及有望进入景气周期的细分领域 [3][4] 原油市场与价格 - 截至2025年12月26日收盘，布伦特原油价格为60.64美元/桶，较上周上涨0.28% [1][3] - 截至2025年12月26日收盘，WTI原油价格为56.74美元/桶，较上周上涨0.39% [1][3] - 预计2025年国际油价中枢值将维持在65美元 [1][3] - 欧盟对俄影子舰队实施制裁，国际油价震荡上行 [3] 化工产品价格表现 - 本周涨幅居前的产品：电池级碳酸锂（四川99.5%min）上涨10.79%，工业级碳酸锂（四川99.0%min）上涨10.78%，PTA（华东）上涨8.82%，二甲苯（东南亚FOB韩国）上涨7.43%，PX（CFR东南亚）上涨7.26%，丁二烯（东南亚CFR）上涨6.83%，天然气（NYMEX天然气期货）上涨5.42%，对硝基氯化苯（安徽地区）上涨4.65%，PET切片（华东）上涨4.17%，涤纶短纤（1.4D*38mm华东）上涨3.35% [2][4] - 本周跌幅较大的产品：硫磺（高桥石化出厂价格）下跌6.33%，液氯（华东地区）下跌5.86%，煤焦油（江苏工厂）下跌5.63%，合成氨（河北金源）下跌4.71%，纯MDI（华东）下跌4.21%，PP（余姚市场J340/扬子）下跌4.17%，LLDPE（余姚市场7042/大庆）下跌3.79%，焦炭（山西市场价格）下跌3.72%，电石（华东地区）下跌3.17%，纯吡啶（华东地区）下跌2.67% [2][4] 行业整体状况与投资建议 - 化工行业三季报显示整体仍处弱势，各细分子行业业绩涨跌不一，主要受产能扩张进入新一轮周期及需求偏弱影响 [4] - 草甘膦行业：经营困难，底部特征明显，库存持续下降，价格近期开始上涨，在海外进入补库存周期背景下，行业有望进入景气周期，推荐江山股份、兴发集团、扬农化工 [4] - 精选成长个股：看好竞争格局较好的润滑油添加剂行业国内龙头瑞丰新材，以及盈利能力较好、具备量增逻辑且估值较低的煤制烯烃行业公司宝丰能源 [4] - 纯内需方向：在关税不确定性影响出口的背景下，看好产业链与需求均在国内的化学肥料行业及部分农药子产品，如氮肥、磷肥、复合肥，推荐华鲁恒升、新洋丰、云天化、亚钾国际、中国心连心化肥、利民股份，其中中国心连心化肥做重点推荐 [4] - 高股息资产：在国际油价下跌背景下，看好具有高资产质量和高股息率的“三桶油”，其中中国石化化工品产出最多，深度受益于油价下行带来的原材料成本下降 [4] - 一系列民营大炼化公司因其较高的化工品收率和生产效率，也会在本轮油价下行行情中获益，建议关注荣盛石化、恒力石化 [4]