股指市场 - 周一A股市场表现分化，沪指微涨0.04%，深成指跌0.49%，创业板指跌0.66%，沪深京三市超3300只个股下跌，市场成交额逾2.15万亿元 [2][5] - 股指期货市场近期围绕10月以来的中枢下沿持续震荡，大小盘指数分化有限，板块轮动频繁，市场情绪相对温和 [2][5] - 12月政治局会议与中央经济工作会议相继召开，预计短期内政策对市场影响增强，会议提及“实现‘十五五’良好开局”，预计明年5%的GDP增长目标不变 [2][5] - 政策发力方向预计将集中在“稳内需”和“促进新质生产力快速发展”，并强调“必须坚持投资于物和投资于人紧密结合”以提振居民收入和消费能力 [2][5] - 财政与货币政策预计将继续组合发力，规模可能较今年小幅提升，会议强调“保持必要财政赤字、债务总规模和支出总量” [2][5] - 海外方面，美联储如期降息25个基点并重启扩表，但点阵图显示2026年降息预期存在分化，导致美股科技股震荡，同时需关注日本央行议息会议对套息交易资金的影响 [2][5][7] - 重要会议对股指的影响偏向长期，短期市场预计仍以震荡为主 [2][7] 国债市场 - 国债期货全线收跌，30年期主力合约跌0.91%，10年期主力合约跌0.28%，5年期主力合约跌0.18%，2年期主力合约跌0.07% [3][8] - 中国央行于12月29日开展4823亿元7天期逆回购操作，中标利率1.4%，当日有673亿元逆回购到期，实现净投放4150亿元 [3][8] - 资金面方面，DR001下行1.3个基点至1.24%，DR007上行7个基点至1.59% [3][8] - 中央经济工作会议定调明年继续实施适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息等工具，但同时强调需促进经济稳定增长和物价合理回升 [3][8] - 预计2026年货币政策大方向保持稳中偏松，但降息操作将偏谨慎，短期在货币政策呵护下资金面持续宽松 [3][8] - 由于经济整体保持韧性，物价回暖，央行降息偏谨慎，债市震荡格局预计难以改变 [3][8] 贵金属市场 - 隔夜贵金属市场大幅下挫，伦敦现货黄金下跌4.4%至4331.35美元/盎司，伦敦现货白银下跌超9%，现货铂金和钯金跌幅均超14% [4][9] - 近期白银、铂金、钯金价格快速拉涨，导致市场再度出现过热情绪，白银和铂金价格短时间内不断刷新历史新高，市场波动率快速上升 [4][9] - 金银比和金铂比快速下降，其中金银比已快速降至近四十年均值下方，意味着风险正在大幅积聚 [4][9] - 白银、铂金、钯金具有较强的商品属性，其价格快速上行可能对实体需求产生潜在的抑制作用 [4][9] - 此次行情下跌是市场过热后的快速调整，以及多头获利了结引发的“踩踏”风险 [4][9]