核心观点 - 在矿端紧缺、供应链重塑及经济复苏预期的多重利好因素下，市场做多意愿强烈，推动铜价大幅上涨并创下历史新高，行业看好2026年铜价中枢继续上行 [3][4] 价格表现 - 12月26日，COMEX铜价大幅上涨4.96%至5.8515美元/磅 [1][2][3] - 同日，沪铜主力合约上涨3.33%至10.138万元/吨，突破10万元大关，续创历史新高 [1][2][3] 供给端分析 - 当前铜供给端的基本图景是矿端紧缺与资源民族主义 [3] - 全球供应链的撕裂与重建加剧了铜的紧缺状况 [3] - 全球铜库存分布处于极不均衡的状态 [3] 需求端与宏观展望 - 美联储在12月初的议息会议上对2026年经济表示乐观，上调了9月份的经济增速预测，预计2026年GDP实际增速区间为2.1%至2.5% [1][3] - 根据2025年亚洲铜业周的预测，2026年中国的铜需求仍将保持韧性 [1][3] - 主要经济体经济逐步企稳复苏，铜的供需错配可能正从预期逐渐转向现实 [3] 行业评级与投资建议 - 研究报告维持有色金属行业“推荐”评级 [4] - 建议关注的上市公司包括：紫金矿业（601899.SH）、洛阳钼业（603993.SH）、西部矿业（601168.SH）、铜陵有色（000630.SZ）、云南铜业（000878.SZ）、江西铜业（600362.SH）、金诚信（603979.SH） [4]