核心事件与监管审核 - 广泰真空IPO于北交所上市委2025年第50次会议上被“暂缓审议” [1] - 暂缓审议表明北交所审核趋严，但并非对公司的最终否定 [1] - 上市委审议意见的核心问题是要求公司就收入确认的准确性及依据充分性继续补充论述 [1][6] 收入确认与财务问题 - 北交所审核发现公司合同存在两个问题：部分客户验收时间超过15个月，以及部分验收合同未加盖公章 [1] - 公司以取得客户验收报告作为收入确认依据，真空炉类产品平均验收周期为3-12个月，但报告期内存在部分客户验收时长超过15个月的情况 [10] - 报告期内部分客户验收单未加盖公章，主要归因于客户内部流程或规定 [10] - 公司2022年至2025年9月营收从2.81亿元增至3.42亿元，但2024年净利润下滑至6894万元 [17][22] - 公司2024年毛利率为30.81%，低于行业均值38.21% [17] - 公司资产负债率（母公司）较高，2025年9月30日为64.64%，2022年末为81.42% [17][22] - 公司每年利润超过7000万，但本次IPO募资额仅为1.68亿元，且公司经营现金流为正 [2] - 截至2025年10月末，公司在手订单不含税金额为7.77亿元 [8] - 公司存货余额较大，报告期各期末存货账面价值分别为2.91亿元、4.22亿元、4.23亿元和4.13亿元 [9] 公司治理与实控人背景 - 公司实际控制人、董事长刘顺钢直接持有公司66.23%的股权，并通过广泰控股间接控制，合计控制公司85.53%的股权 [15] - 刘顺钢先生为高中学历，拥有丰富的真空设备行业销售与管理经验，职业生涯从参军开始，历任多家真空设备公司销售岗位，2008年起任职于广泰真空 [3][15] 研发与经营数据 - 公司研发投入占营业收入的比例较低，2022年至2025年1-9月该比例在4.63%至5.35%之间，行业均值为11.66% [17][21] - 公司预计2025年度营业收入为4.08亿元至4.14亿元，较2024年增长7.70%至9.29%；预计归母净利润为7910万元至8510万元，较2024年增长14.74%至23.44% [23] - 公司2022年至2023年进行了5611万元的分红 [17] 募投项目 - 本次IPO拟募资1.68亿元，用于两个项目：真空熔炼炉及烧结炉生产改扩建项目（投资总额9877.20万元）和研发及产品展示中心建设项目（投资总额6937.98万元） [24]