市场资金流向与配置 - 截至三季度，保险资金持有股票及证券投资规模增长至5.6万亿元，为2013年数据公布以来新高，仓位环比上升1.9个百分点至14.9% [1][14] - 场内资金偏好红利类资产，中证红利质量ETF（159209）连续11日净申购超1亿元 [1] 红利风格投资逻辑演变 - 中金公司指出，支持红利风格的分母端因素（如利率下行、风险偏好改善）已得到较多反映，分子端稳定性成为未来选股重点逻辑 [1][19] - 未来高股息策略的选股重点在于上市公司通过提升分红力度实现股息率提升或维持分红规模，释放稳定的分红预期以凸显投资吸引力 [1][19] - 德邦证券认为，2026年科技或成长仍是主线，同时高股息红利资产具备重要底仓价值，能在经济弱复苏、利率下行的环境中提供稳定现金流，且当前估值处于相对低位 [19] 中证红利质量指数特征 - 中证红利质量指数结合红利因子和质量因子，覆盖50只分红稳定、股息率较高且盈利持续性较强的个股，旨在实现分红收益与成长性的平衡 [1] - 截至最新数据，指数最新股息率为4.09%，同期十年期国债到期收益率为1.84% [7] - 指数行业分布均衡，单一行业占比不超过20%，且不含银行股，更侧重经营稳健且具备一定成长性的行业 [1][11] - 具体行业分布显示，食品饮料占比17.84%，有色金属占比16.00%，基础化工占比11.50%，而作为对比，中证红利指数中银行股权重达49.65%，红利低波指数中银行股权重为24.38% [12] 指数历史表现 - 中证红利质量全收益指数自基日（2013年12月31日）以来表现突出 [6][7] - 截至2025年12月26日，中证红利质量全收益指数基日以来累计收益为489.00% [6]