2025年A股银行板块行情回顾与总结 - 2025年A股银行板块走出结构性上涨与阶段性波动的“小牛市”行情，全年总市值突破15.65万亿元，较2024年末增长15.37% [1][3] - Wind银行指数年内累计上涨12.06%，42家上市银行中有35家股价上涨，板块呈现普涨与分化交织的图景 [3] - 农业银行以51.86%的年内股价涨幅领跑全场，其总市值一度触及2.55万亿元，超越工商银行成为“A股市值之王” [1][3] - 厦门银行以39.85%的涨幅领跑区域银行，重庆银行、浦发银行、工商银行、宁波银行等多只个股年涨幅突破20% [1][3] - 银行板块“破净”困局出现边际改善，农业银行、招商银行、宁波银行等市净率在2025年10月曾短暂突破1倍，但年末板块平均市净率仍为0.62倍 [5] - 多家银行获大股东及管理层增持，且浦发银行、南京银行等完成高比例可转债转股，为估值修复注入信心 [6] 驱动银行股价值重估的核心因素 - 政策红利释放是重要推动力，包括央行降准降息、结构性再贷款扩容，以及金融监管总局优化规则引导险资、社保等中长期资金流入银行板块 [8][9] - 在低利率与“资产荒”背景下，银行股“高股息、强分红、高流动性”的核心优势凸显，42家上市银行中超半数股息率突破4% [7] - 银行业基本面稳步改善提供支撑，2025年前三季度42家上市银行中有28家实现营收与归母净利润“双增长”，商业银行净息差自二季度起企稳于1.42% [8] - 市场对银行资产质量的信心增强，得益于地方政府债务风险化解与特别国债注资国有大行等政策 [10] - 行情本质是市场从情绪驱动到理性回归，经历了从“估值修复”向“价值重估”的逻辑演进 [4] 2026年银行板块展望与配置策略 - 2026年银行股价值重估行情有望延续，但逻辑将从普涨转向深化与分化，整体或呈现“震荡上行、结构分化”格局 [11][12] - 行情持续的关键变量包括宏观经济是否企稳回升、政策是否持续呵护、以及银行盈利拐点能否确认 [11] - 经营基本面扎实、分红稳定的大型银行，凭借“确定性”将持续获得资金青睐 [12] - 部分资产质量优异、息差有望率先企稳的头部城商行，可能释放更大的业绩与股价弹性 [12] - 配置策略可采用“核心+弹性”思路：以国有大行为核心底仓锁定稳定股息；弹性配置关注区域龙头银行及零售转型标杆；利用阶段性回调分批布局，并以长期视角将银行股作为组合“压舱石” [12]