港股通创新药板块市场表现 - 12月30日，港股通创新药板块继续调整，港股通创新药ETF（520880）续跌逾1.5%，场内价格创7月11日以来新低 [1][7] - 板块权重龙头股呈普跌态势，康方生物、科伦博泰生物-B跌超2%，百济神州、中国生物制药、信达生物、三生制药等集体跌逾1% [1][8] - 尽管板块调整，但市场买盘资金仍较强势，港股通创新药ETF（520880）场内延续宽幅溢价，且昨日已有410万元资金逢跌进场 [1][2][7] 中邮证券对板块的分析与展望 - 近期创新药板块仍处于持续回调阶段，其核心原因是资金面主导的此前乐观BD（授权合作）预期退潮 [2][9] - 从基本面看，近期在ESMO Asia和ASH等国际大会上，国产新药临床数据的验证和成熟趋势仍符合预期，BD层面也不乏加科思、先声药业和荃信生物等优质项目的出海记录 [2][9] - 展望2026年，临床数据的成熟将是主导创新药行情的核心因素，而BD会是国产新药竞争力确定性提升后的必然结果，也将是未来常态化贡献收入的利好因素 [3][10] - 从配置性价比角度出发，当前港股通创新药板块或处于较佳配置窗口期，本轮调整自9月开启已持续3个月有余，板块代表性标的港股通创新药ETF（520880）场内价格已接近发行价 [3][10] 港股通创新药ETF（520880）及其标的指数特点 - 港股通创新药ETF（520880）及其场外联接基金（025221）被动跟踪恒生港股通创新药精选指数 [3][10] - 该指数具备三大独特优势：1）纯粹，全面，不含CXO，全面覆盖创新药研发类公司；2）龙头占比大，前十大创新药龙头权重超72%；3）对流动性较差的成份股强制降权，以管控尾部风险 [3][10][11] - 指数前十大成份股权重高达72.57%，龙头优势显著，具体包括百济神州（权重11.51%，总市值3070亿港元）、信达生物（权重10.19%，总市值1613亿港元）、中国生物制药（权重9.47%，总市值1323亿港元）等 [4][12] 其他相关医药ETF产品对比 - 对于希望降低波动的投资者，可关注全市场唯一药ETF（562050）及其联接基金（024986），该产品聚焦A股50大龙头药企，在重仓创新药（权重约60%）的同时，还有约25%的权重为中药，利用中药板块高股息、走势稳健的特性对冲创新药的高波动 [4][12] - 文章对比了投资港股医药与A股医药的不同ETF选择，包括港股通创新药ETF（520880，100%创新药）、港股通医疗ETF华宝（159137，重仓京东健康等港股医疗龙头）、药ETF（562050，创新药+中药）以及医疗ETF（512170，A股医疗龙头，规模253亿元为全市场最大） [5][13] - 不同ETF在CXO含量和交易优势上存在差异，例如港股通创新药ETF无CXO且支持T+0交易，而港股通医疗ETF华宝的CXO含量超过37% [5][13]