股价表现与市场反应 - 美高梅中国股价连续下跌，截至发稿再跌3.33%，报12.48港元，成交额为1.18亿港元，该股前一日已重挫逾17% [1] 许可费调整及其财务影响 - 里昂报告指出，自2026年起，美高梅中国向母公司美高梅国际支付的许可费比率将上调至3.5%，高于同业永利澳门的3%及金沙中国的1.5% [1] - 大摩预计美高梅中国2026年品牌使用费将达到12亿港元，较2025年的6亿港元大幅增加 [1] - 大摩预计，品牌使用费占企业EBITDA的比例将升至15.2% [1] 机构预测调整 - 里昂将美高梅中国2026及2027年经调整EBITDA预测下调6.3%至6.7% [1] - 大摩预计美高梅中国2026年企业EBITDA将较先前预期下降7%，同比下跌5%，EBITDA利润率将收窄220个基点 [1] - 里昂将美高梅中国目标价由22.6港元降至20.9港元，但维持“跑赢大市”评级 [1]