文章核心观点 - 国际贵金属价格在12月29日出现大幅下跌，引发30日A股贵金属板块大面积低开，市场关注这是上涨趋势中的回调还是短期顶部形成的开始 [1][4] - 尽管短期价格剧烈波动，但机构和投资者普遍看好黄金和白银的长期前景，认为在多重结构性因素支撑下，上行趋势将延续 [6][7] 市场表现与价格变动 - A股市场反应：12月30日早盘，贵金属板块大面积低开，白银有色跌停，豫光金铅、兴业银锡、贵研铂业、晓程科技等公司股价跌幅靠前 [1] - 国际期货价格：截至12月29日收盘，COMEX黄金期货价格跌4.45%，报4350.2美元/盎司；COMEX白银期货价格跌7.2%，报71.64美元/盎司 [1] - 国际现货价格：12月29日，现货白银价格大跌近9%，现货钯价格跌超15%，现货铂价格跌超14% [1] - 国内金饰价格：12月30日，国内多家黄金珠宝品牌足金首饰价格较前一日大幅回调，例如周生生足金饰品标价1353元/克，较前一日1406元/克的价格下跌53元/克 [1] - 白银剧烈波动：在创下历史最大单日美元涨幅后，现货白银在下一个交易日呈现“急涨急跌”走势，从最高上涨近6%到一度下跌近11%，日内振幅超过16个百分点 [5] 短期下跌原因分析 - 直接触发因素：受投资者获利回吐、短期期货交易者多头平仓影响 [4] - 多重短期风险：前桥水基金大宗商品主管Alexander Campbell指出白银当前面临税务抛售压力、美元走强、CME上调白银交易保证金要求、技术形态“超买”以及潜在的“铜替代”风险 [5] 长期驱动因素与前景展望 - 黄金上涨核心驱动：美联储宽松货币政策、各国央行积极购金、黄金ETF资金流入以及“去美元化”趋势，共同推动黄金迎来自1979年以来表现最强劲的年度涨幅 [6] - 机构长期看涨黄金：摩根大通预测到2026年底，现货黄金价格将升至5000美元/盎司，并估算各国央行与散户投资者的黄金季度购买规模将达到585吨，认为黄金购买量每较350吨的基准水平高出100吨，贵金属价格就会上涨2% [6] - 市场对白银的乐观预期：在线贵金属零售商Kitco的调查显示，57%的受访者预计白银价格在明年将突破100美元/盎司，另有27%的受访者预计2026年白银价格将运行于80-100美元/盎司区间 [6] - 专家看涨观点：分析师基尔伯格预计白银价格有望攀升至每盎司90美元甚至100美元，认为当前下跌仅是行情重置和短暂休整，上行趋势将延续，核心逻辑在于白银市场面临严峻的供应短缺和旺盛的需求 [7] 潜在市场变量 - 实物白银供应问题：Motilal Oswal Financial Services分析师指出，市场上存在大量的纸面交易和持仓头寸，但实物白银的供给量难以满足兑现需求，纸面白银需要实际的白银库存作为支撑 [6] - 政策风险：市场正密切关注美国商务部一项关于关键矿产进口是否对国家安全构成威胁的调查结果，该结果或将为白银、铂金和钯金等进口关税及其他贸易限制措施铺路 [6]