股价表现与评级调整 - 巨子生物股价午后下跌超过3%，截至发稿下跌2.95%，报33.54港元，成交额为2.46亿港元 [1] - 招商证券国际将其评级由“增持”下调至“中性”，并将目标价从64港元大幅下调45%至35港元 [1] 公司面临的挑战与前景 - 公司正面临一系列声誉危机，其核心品牌可复美在双11大促期间销售额出现两位数下滑 [1] - 尽管股价可能已消化相关问题及下调后的2025年销售指引，但机构对2026年前景仍持谨慎态度，认为当前市场一致预期可能过于乐观 [1] - 公司的投资逻辑已从增长转向战略调整，目前缺乏明显的反弹催化剂，在企稳迹象更明朗前持观望态度 [1] 财务预测与估值调整 - 机构将2025至2027年的收入预测平均下调30%，以反映管理层最新指引及对2026年更审慎的展望 [1] - 销售费用率预测从36%上调至38%，以反映战略调整阶段的执行挑战 [1] - 目标价的下调基于估值倍数变化，将2026年预测市盈率从21.5倍降至16倍 [1]