公司上市进程 - 三瑞智能于2025年末成功通过深圳证券交易所上市审核委员会的首发申请，即将登陆创业板，成为“无人机动力系统第一股” [2] - 根据程序，公司过会后仍需提交注册并等待注册结果 [3] 公司业务与市场地位 - 公司成立于2009年，主营业务为无人机电动动力系统及机器人动力系统的研发、生产和销售 [5] - 公司在全球民用无人机动力系统市场份额排名第二，仅次于大疆 [2] - 报告期内，无人机电动动力系统产品（包括电机、电子调速器、螺旋桨及一体化动力系统）收入占主营业务收入比例极高，分别为85.45%、83.72%、87.78%和85.76%，是绝对核心收入来源 [9] - 电机产品是公司收入占比最高的产品，报告期各期均超过42% [7] - 公司自2018年建立自主品牌CubeMars进军机器人动力系统领域，该业务收入快速增长，但占主营业务收入比例仍较低，报告期内分别为7.21%、6.38%、5.26%和8.45%，尚未成为业绩第二支柱 [7] 财务表现与增长 - 公司营业收入实现快速增长，2022年、2023年、2024年分别为3.62亿元、5.34亿元和8.31亿元，最近三年营业收入复合增长率为51.64% [5] - 同期，公司扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为1.01亿元、1.62亿元和3.21亿元 [6] - 2025年上半年，公司实现营业收入4.36亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为1.53亿元 [6] - 公司预计2025年全年营业收入为10.30亿元至11.00亿元，较上年同期增长23.88%至32.29% [6] - 公司预计2025年全年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为4.00亿元至4.30亿元，较上年同期增长24.80%至34.16% [6] 客户结构与资产状况 - 报告期内，公司前五大客户的销售收入占主营业务收入的比例分别为18.30%、22.66%、28.28%和33.09%，客户集中度较低且存在波动，客户数量较多，结构相对分散 [7] - 截至2025年6月30日，公司资产总额为10.94亿元，其中货币资金为2.71亿元，交易性金融资产（主要为银行理财产品）为4.12亿元，流动资产充裕 [10] - 公司资产负债率（母公司）呈下降趋势，2022年至2025年6月30日分别为16.76%、12.98%、12.35%和12.33% [11] 募投项目与资金运用 - 本次IPO募集资金扣除发行费用后，将全部用于主营业务相关项目，总投资额合计76,888.29万元 [8][10] - 具体募投项目包括：投资40,654.53万元用于“无人机及机器人动力系统扩产项目”；投资25,775.57万元用于“研发中心及总部建设项目”；投资10,458.20万元用于“信息化升级及智能仓储中心建设项目” [8][10] - 公司解释扩产具备必要性，因电机产品产能利用率已从2022年度的73.79%提升至2024年度的123.26%，整体产能负荷较高 [10] 分红与市场关注点 - 公司在报告期内进行了大额现金分红，2023年度分红1.30亿元，2025年1-6月分红0.40亿元，合计1.70亿元 [11] - 公司控股股东、实际控制人吴敏及其一致行动人合计控制公司81.06%的表决权，是现金分红的主要受益者 [11] - 市场关注公司在流动资产充裕、进行大额分红与理财的同时向市场募资的行为，其必要性和紧迫性需要更充分的解释 [12]