行业进入规模化发展新阶段 - 2025年是中国商业航天从1到N规模化发展的分水岭年份[2] - 2025年以来中国完成航天发射87次，其中民营商业火箭企业执行23次，成功入轨航天器324颗[2] - 截至2025年12月25日，中国现存9.3万家商业航天相关企业，2025年新注册2.48万家，前11月注册2.28万家，同比大幅增加57.5%[2] 火箭运力与可回收技术竞速 - 制约行业发展的瓶颈在于上游火箭运力不足和发射成本较高[4] - 2025年12月，蓝箭航天朱雀三号遥一火箭完成入轨飞行并尝试一级回收，虽未实现软着陆但积累了宝贵数据[4][5] - 朱雀三号任务实现了国内首次重复使用液氧甲烷火箭入轨、无火工品级间分离及高精度返回制导控制技术飞行验证[5] - 天兵科技天龙三号火箭规模化量产后的不回收成本已与SpaceX猎鹰9号处于同一水平，其近地轨道运力可达22吨，并完成“一箭36星”全流程验证[5] - 天龙三号采用液氧煤基煤油推进剂，单位成本比传统石油基煤油缩减一半以上，并改善了发动机结焦问题[7] - 星河动力“谷神星一号”在2025年9月5日完成第20次发射，累计将85颗卫星送入轨道[7] - 星河动力“智神星一号”液体可回收火箭已在2025年完成动力系统试车，具备首飞条件，预计农历春节前后首飞[8] - 天兵科技通过建设专用工位等措施，计划逐步保障每年不低于60枚火箭的发射能力[8] 卫星互联网星座组网加速 - 全球航天进入“周更发射时代”，2025年11月前全球平均每月发射超过26次，预计全年发射次数将突破320次[9] - 中国两大卫星互联网星座“GW星座”（中国星网）和“千帆星座”（垣信卫星）组网速度在2025年加快[10] - GW星座发射间隔从01-05组星的1-2个月缩短到05-10组星的3-5天，组网效率跨越式提升[10] - 截至2025年11月，两大星座在轨卫星数量尚不及规划总数的1%，面临国际电信联盟“占频保轨”的时间压力[11] - 预计2026年星座企业将启动大规模卫星招标，加速组网进程[12] 卫星制造批产与技术创新 - 国内主要卫星制造企业包括长光卫星、银河航天、时空道宇等，致力于提高批产能力[12] - 银河航天已建设新一代卫星智能制造工厂，形成百颗卫星的低成本批产能力，将卫星成本降至传统模式几十分之一，研制周期缩短80%[13] - 银河航天已成功发射35颗自主研制的卫星，其构建的“小蜘蛛网”星地融合试验网络具备单次30分钟不间断低时延宽带通信能力，并成功在海外落地应用[13] - 行业未来趋势包括“通遥融合”与“算传融合”，通过在卫星嵌入计算与AI能力（“算力上天”）来提升数据处理效率和实时性[14] 企业密集冲刺IPO与政策利好 - 2025年商业航天领域已有超过10家企业正式启动上市辅导，拟冲刺A股或港股[15] - 拟上市企业覆盖火箭制造、卫星制造和航天服务三大核心领域，其中火箭制造领域占比最大[15] - 2025年11月，国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》并成立商业航天司，旨在统筹协调产业发展[16] - 政策取消500公斤以上卫星需获武器装备科研生产许可的限制，激发了民营企业创新活力[17] - 2025年12月26日，国家创业投资引导基金启动，将重点投资航空航天等领域的早期项目[17] - 同日，上交所发布指引，明确商业火箭企业适用科创板第五套上市标准的细化规定，要求至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭成功发射载荷入轨[17] - 该指引明确主营业务范围为“商业火箭自主研发、制造和提供航天发射服务”，并优先支持承担国家任务的企业[18] - 在政策鼓励下，预计2026年将有多家企业密集递表上市[19]