美联储2025年12月会议纪要前瞻 - 美联储在2025年12月9日至10日的会议上决定降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至3.50%至3.75%，这是2025年第三次也是最后一次降息 [1] - 会议纪要将于北京时间周三凌晨3点发布，市场将从中寻找2026年政策方向的线索，尤其是在四位地区联储主席即将轮换获得FOMC投票席位的背景下 [1] - 三位政策制定者对此次降息决议投出反对票，为2019年以来反对票数最多的一次，其中两人主张维持利率不变，一人则倾向于降息50个基点 [1] 美联储内部政策分歧与经济不确定性 - 高盛经济学家预计12月会议纪要将提及FOMC成员对于近期合适的政策路径仍存在分歧 [1] - 12月公布的点阵图显示，在所有19位美联储官员中，中位数预测显示2026年仅会降息25个基点，但个体预测差异显著：7位官员预计明年不会降息，4位官员则预期将实施两次25个基点的降息 [2] - 政策制定者调整了会后声明，新增了“幅度和时机”的表述，以释放“进一步宽松门槛提高”的信号 [2] 对关键经济数据的讨论与市场预期 - 高盛分析师将重点关注纪要中关于美联储工作人员对就业数据被高估的讨论，分析显示月度新增非农就业人数可能被高估约6万人，这意味着潜在的就业增长可能已略微为负 [2] - 根据芝商所美联储观察工具的数据，投资者认为美联储明年1月维持利率不变的概率为84%，3月再次暂停降息的概率接近50% [3] - 尽管如此，交易员仍预计美联储2026年还将有两次降息，三菱日联金融集团的策略师预计美联储明年将降息三次，并预测美元指数明年将下跌5% [4]