链上衍生品市场爆发与竞争 - 以Hyperliquid为代表的链上衍生品市场在2025年实现爆发，新增用户约60.97万，累计交易额约2.95万亿美元，交易笔数1989亿，全年收入约8.44亿美元，净流入38.7亿美元，当前TVL约41.5亿美元 [3] - 在加密市场10·11暴跌中，Hyperliquid 24小时爆仓金额高达102.76亿美元，其中多头爆仓93亿美元，但其HLP Vault收益从8000万美元飙升至超1.2亿美元，24小时增长约4000万美元，且平台保持100%正常运行时间无坏账 [3] - 随着赛道持续火热，Aster与Lighter等新兴平台开始侵占市场份额，Lighter在11月完成6800万美元融资，估值达15亿美元 [4] - 过去六个月未平仓市场份额中，Hyperliquid、ASTER、Lighter分别占比47.6%、15.9%、10.3%，最近一周总交易量分别占比18%、20%、18.9% [4] 现实世界资产代币化崛起 - Ondo Finance已在以太坊上线逾100种代币化美股与ETF，为多地区合格投资者提供7×24小时链上交易，其Ondo Global Markets总交易量突破55亿美元，其中Mint/Redeem交易量超13亿美元，代币化资产TVL达3.84亿美元 [5] - BlackRock代币化美债基金BUIDL总规模约18.3亿美元，分布在以太坊、BNB Chain、Aptos、Solana、Avalanche等多条链上，相关资产主要用于Ethena的USDtb稳定币抵押结构 [6] - Robinhood CEO Vlad Tenev表示代币化将吞噬整个金融体系，未来一切资产都将在链上流通，公司已在欧洲推出代币化股票和未上市公司股权，并计划将房地产列为下一个代币化方向 [6] - 渣打银行数字资产研究主管预计，到2028年，除稳定币外的链上实物资产市值将从目前约350亿美元增至2万亿美元，其中代币化的货币市场基金和上市股票将各占7500亿美元 [7] 预测市场行业监管放松与资本涌入 - 2025年美国对预测市场行业的监管迎来放松，资本大量涌入，纽约证券交易所母公司ICE以20亿美元投资将Polymarket估值推高至80亿美元，其竞争对手Kalshi在a16z与红杉资本领投下估值达到50亿美元 [8] - 以太坊联合创始人Vitalik Buterin表示预测市场在很多情绪化议题中是一种“理性工具”，相比社交媒体，其用真实资金约束观点更有利于接近真相 [8] - Robinhood宣布推出预测市场服务Prediction Markets Hub，通过受CFTC监管的交易所KalshiEX LLC在美国推出预测市场合约 [9] - 预测市场平台Kalshi宣布成为CNN官方合作伙伴，将其预测市场数据集成到CNN的节目中 [9] 特朗普家族加密项目进展 - 特朗普家族加密项目World Liberty Financial于2025年8月26日正式上线WLFI Lockbox系统，用户可开始解锁流程，首批解锁于9月1日开始，用户可解锁其初始分配总量的20% [10] - 该项目推出的稳定币USD1总市值达31.99亿美元 [10] - 2025年12月20日，World Liberty Financial提出新的WLFI代币支出提案，拟使用最多5%解锁代币库存以推动其稳定币USD1合作伙伴关系，该提案在社区内部引发分歧 [11] - World Liberty通过的代币销售曾为项目筹集约5.5亿美元，但WLFI价格较高点已下跌约60% [11] Uniswap协议升级与治理变革 - 2025年2月1日，Uniswap Labs正式发布Uniswap v4，将其转变为开发者平台，引入“hooks”合约等新功能，截至年底，Uniswap v4 TVL为6.82亿美元，累积交易量突破2699亿美元 [12] - 2025年11月11日，Uniswap基金会与Uniswap Labs联合提出治理提案，拟启动协议费用机制、减少UNI总供应量，并通过协议使用触发UNI销毁，同时设立Uniswap Growth Budget并计划将基金会大部分职能并入Uniswap Labs [13] - 2025年12月26日，Uniswap治理提案UNIfication以压倒性优势通过投票，赞成票约1.25亿枚UNI，反对票742枚，提案内容包括燃烧1亿UNI，并开启v2和v3的手续费开关以燃烧UNI [13] 隐私赛道增长与技术发展 - 2025年10月，隐私币项目Zcash代币价格暴涨375%，市值突破90亿美元，交易量创历史新高，隐私币XMR市值达80亿美元，过去一年涨超100% [14] - 币安创始人CZ表示，从长期来看仍然需要一个真正可行的隐私解决方案 [15] - 以太坊联合创始人Vitalik Buterin表示隐私应被视为基础“卫生习惯”而非可选项，并指出以太坊正通过隐身地址、选择性披露等工具推进隐私默认化 [15] - 以太坊基金会宣布扩大隐私技术投入，设立由47名研究员与工程师组成的“Privacy Cluster”，整合并推进多个开源隐私项目 [16] 稳定币支付基础设施与新区块链 - Stripe支持的区块链初创公司Tempo完成5亿美元A轮融资，估值约50亿美元，由Thrive Capital与Greenoaks领投，该公司聚焦稳定币支付基础设施，合作伙伴包括OpenAI、Shopify和Visa [17] - Circle宣布推出名为Arc的开放式Layer‑1区块链，旨在为稳定币支付、外汇及资本市场应用提供企业级基础设施，以USDC作为原生gas代币，并已吸引BlackRock、Visa、汇丰银行等机构参与 [18] - Tether支持的L1区块链Stable、Plasma主网均已上线 [18] 公链收入与生态发展 - 2025年公链收入中，Solana以13亿美元登顶，是唯一收入超过10亿美元的公链，Hyperliquid达8.16亿美元次之，Tron达6.08亿美元，Ethereum滑落第四为5.24亿美元 [18] - CoinGecko研究称，Solana生态在2025年连续第二年成为全球最受关注的区块链生态，按链上叙事关注度计算占比26.79%位居第一 [19] - 据Arcium团队统计，Solana生态多个项目如deBridge、Marinade、Jupiter、Jito等均有不同程度的代币回购计划，Pump fun推出的PUMP代币回购总额已突破2.05亿美元，成为Solana生态中累计回购金额最高的协议 [20][21] 以太坊技术升级与基金会改革 - 以太坊在2025年内完成Pectra和Fusaka两次主网升级，旨在改善用户体验、优化验证者操作、推动Layer 2扩展并提升性能 [22] - 以太坊基金会宣布重大领导层变动，执行董事更替，并重组其研发部门，聚焦扩展以太坊基础层、扩展blobspace以及优化用户体验三大核心方向 [23] - 以太坊基金会公布财政管理政策，明确其资产管理策略重点在于维持2.5年的运营支出缓冲和年支出不超过金库总额的15%，并计划在未来五年内逐步降至长期目标的5% [24] 新兴协议x402与AI代理交互 - 2025年10月，围绕x402协议和ERC-8004标准的社区活动增加，其Meme币PING市值一度超过4000万美元 [25] - EF dAI Team负责人表示正制定路线图，目标是将以太坊打造为面向AI的全球去中心化结算与协同底座 [25] - x402团队发布V2版本，将协议从单次支付拓展为更通用的支付层，支持自动API发现、动态支付接收方并扩展至更多链与法币 [26] - Solana公布其附属推特账号 @x402，简介为在Solana上构建具有互联网原生x402支付功能的方案 [26] - Coinbase CEO Brian Armstrong表示，x402的采用正在快速增长，过去30天内已促成超过5000万美元的交易量 [26]