上市概况与募资 - 公司于12月30日启动招股，1月5日结束，计划1月8日以股票代码“9903”在港交所挂牌上市 [1] - 计划发行25,431,800股H股，其中香港公开发售2,543,200股，国际发售22,888,600股 [1] - 发行价为每股144.60港元，募资额约为37亿港元，IPO市值将达354.42亿港元 [1] - 引入18家顶级投资方作为基石投资者，合计拟认购1,583,195,754港元 [1] - IPO前已获得大钲资本、Princeville Capital、星纳赫资本、红杉中国、元禾基金等众多知名机构的支持 [1] 业务与技术核心 - 公司是中国首家实现训练型与推理型通用GPU双量产的企业 [2] - 基于全栈自研架构，推出“天垓”系列训练GPU与“智铠”系列推理GPU，并配套完整软件栈，实现对主流AI生态的高效兼容 [2] - 产品已进入规模化交付阶段，商业化落地成效显著 [2] - 截至2025年6月30日，产品已在超过290家客户中完成超900次实际部署，覆盖金融服务、医疗保健及运输等领域 [2] - 2022年至2024年，服务客户数从22家跃升至181家 [2] - 2022年至2024年，出货量从7.8千片增至16.8千片，2025年上半年出货15.7千片，三年内翻倍增长 [2] 财务表现 - 2022年至2024年营收分别为1.89亿元、2.89亿元、5.40亿元，复合年增长率高达68.8% [2] - 2025年上半年营收3.24亿元，同比增长64.2% [2] 行业定位与投资逻辑 - 在算力主权上升为国家战略的背景下，资本市场对国产通用GPU企业的定价，已逐步脱离短期利润导向，聚焦于可持续的技术资产、不依赖外部生态的交付能力以及在政策与需求双驱动下的替代确定性 [3] - 公司作为国产通用GPU赛道的创新引领者，其全栈式自研能力、训推一体的产品矩阵，实现了“可用→好用→首选”的渐进式替代 [3] - 此次港股IPO为全球投资者提供了一个稀缺、已验证的国产通用GPU标的 [3] - 随着产品持续迭代及应用领域深度渗透，公司有望持续领跑国产通用GPU产业 [3]