铜价行情与驱动因素 - 铜价正经历自2017年以来最长的连涨行情，并创下十余年来最强劲的年度表现 [1] - 铜价周一触及每吨近13000美元的历史高点，周二上涨2.2%至每吨12493美元，有望录得连续第10个交易日上涨 [1] - 铜期货全年累计涨幅超过40%，势将创下自2009年以来的最大年度涨幅 [3] 价格上涨的核心驱动因素 - 对美国潜在关税政策的防御性买入是推动涨势的关键因素之一 [3] - 美元指数2025年已累计下跌约8%，利好以非美元货币计价的大宗商品买家 [3] - 全球供应中断问题贯穿全年，印尼、智利、刚果民主共和国等地的铜矿事故频发，加剧市场担忧 [3] 关税威胁与供应链动态 - 为规避美国潜在进口关税，大量金属正被提前运往美国港口，形成抢运潮 [4] - 抢运潮迫使买家支付更高价格，并加剧了全球其他地区的供应紧张局面 [4] - Mercuria Energy Group Ltd. 在11月警告，预测2026年世界其他地区将面临铜的“极端短缺” [4] 其他基本金属市场表现 - 铝和锌等基本金属同样面临能源成本上升及矿山生产受阻的挑战 [3] - 铝生产面临中国供应限制和能源成本高企的威胁，锌矿开采也受到干扰 [4] - 伦敦金属交易所所有基本金属全线飘红，镍价领涨，日内攀升4.1%至每吨16,455美元 [4] 黑色金属市场表现 - 新加坡交易所铁矿石期货持稳于每吨105.60美元，在2025年录得约5%的年度涨幅 [5]