市场整体表现 - 当日商品期货市场涨跌互现，前期强势的贵金属、有色及新能源板块跌幅较大，市场情绪不及前期 [3][9] - 天然橡胶和20号胶价格回落幅度较小，维持震荡格局，RU05合约日线收跌0.44%，NR02合约日线收跌0.43% [3][9] - 从技术面看，天然橡胶和20号胶价格位于60日均线上方 [3][9] 供应端情况 - 11月泰国南部地区洪水导致橡胶产出不及往年同期，供应端压力较前期有所缓解 [3][9] - 2025年前11个月，泰国出口天然橡胶合计241.9万吨，同比下降7% [3][9] - 同期，泰国出口到中国的天然橡胶合计94.5万吨，同比增长14% [3][9] - 东南亚主产区四季度产量大概率维持稳中有增，阶段性、区域性的产出降低对全年产出影响或有限 [3][9] 库存情况 - 截至12月26日当周，青岛地区干胶库存为52.48万吨，高于前一周的51.52万吨 [3][10] - 社会库存数据未更新，但预计社会库存仍为累库态势，库存压力大于前期 [3][10] 需求端情况 - 截至12月25日当周，全钢胎开工率为61.95%，半钢胎开工率为72.05% [4][10] - 全钢胎开工率较前一周回落，半钢胎开工率较前一周略回升 [4][10] - 全钢胎与半钢胎的开工率均不及去年同期，需求表现平稳，未有超预期改变 [4][10] 综合观点与操作建议 - 近期橡胶盘面偏强，主要受供给端压力缓解以及宏观、原油因素提振 [4][10] - 当前库存压力较大，市场进入累库阶段，且临近假期资金避险情绪较浓 [4][10] - 建议节前对橡胶和20号胶以减仓为主，轻仓过节 [4][10]