黄金市场近期表现 - 2025年12月30日午后，现货黄金价格报4368美元/盎司，盘中一度上涨超过1% [1] - 上海金ETF(518600)在2025年12月30日盘中换手率达5.42%，成交额为2.65亿元，近1周日均成交额为1.81亿元 [1] - 截至2025年12月29日，上海金ETF最新规模达50.01亿元，最新份额达5.01亿份，近3天连续获得资金净流入，合计净流入1.35亿元，最高单日净流入1.05亿元 [1] 宏观与政策环境 - 美国2025年第三季度GDP环比增速从第二季度的3.8%进一步上行至4.3% [1] - 市场预期，无论特朗普选择谁，新任美联储负责人几乎肯定会比鲍威尔更加鸽派 [1] - 芝商所（CME Group）于12月29日收盘后，全面上调了黄金、白银、锂等金属期货品种的履约保证金 [1] 黄金需求与央行行为 - 世界黄金协会数据显示，截至2025年10月底，全球央行年内累计报告购金量为254吨，维持稳固增长，其中10月当月净购金规模达53吨，环比增长36% [2] - 世界黄金协会认为，若全球经济增长放缓、利率进一步下行，黄金可能会温和上涨；而如果出现更严重的全球风险事件导致经济低迷，黄金则可能表现出更强的韧性 [2] - 展望2026年，世界黄金协会认为央行购金需求仍是黄金表现的重要支撑，但央行购金决策通常更多取决于政策与政治考量 [2] 机构观点与价格展望 - 中长期看，“美联储降息周期+海外不确定性加剧+全球去美元化趋势”对于金价依然构成一定支撑 [2] - 申万宏源表示，2026年黄金价格仍有上涨空间，主要由于美国财政赤字高企和去美元化趋势 [2] - 战略层面，黄金供应缺口扩大和需求增加将支撑金价，尤其央行购金量增加；战术层面，需关注美国周期性变化下的美债利率走势及波动率，预计2026年黄金波动性将提高 [2] 投资工具介绍 - 上海金ETF(518600)及其场外联接基金(A类：008986；C类：008987)紧跟金价、支持T+0交易，可作为便捷投资工具，并可借道对冲金饰价格上涨 [3]