公司核心事件与财务影响 - 韩国电商巨头Coupang发生大规模客户信息数据泄露事件 事件自2025年6月起持续数月 影响范围几乎波及近三分之二的韩国人口 泄露信息包括姓名、电话号码、电子邮件地址及配送详情 [1] - 公司宣布最高1.7万亿韩元（约合11.7亿美元）的赔偿计划 覆盖3370万受影响客户 每人赔偿5万韩元 该赔偿总额相当于公司市值的3%、企业价值(EV)的2% 或2026财年预期息税折旧摊销前利润(EBITDA)的48% [1] - 公司首席执行官Park Dae-jun因此次数据泄露事件引咎辞职 美国母公司首席行政官哈罗德·罗杰斯将出任临时首席执行官 [1] - 花旗将公司2025-2027财年净利润预期下调2%-18% 并将12个月目标价从35美元下调至28美元 但仍维持“买入”评级 [1][3] 运营数据与业绩趋势 - 数据泄露后 2025年12月截至28日（MTD） Coupang电商业务商品交易总额(GMV)同比增长23% 与2025年10-11月的20%同比增速差异不大 [2] - 2025年12月截至28日 Coupang的GMV同比增速23%低于竞争对手Naver同期的32% [2] - 日活跃用户(DAU)周均趋势显示波动 2025年11月30日-12月6日当周 周均DAU环比增长7% 但在随后的12月7日、14日、21日当周 周均DAU分别环比下滑9%、1%和3% [2] - 花旗预测 不计入赔偿相关费用 Coupang 2025年第四季度将实现营收92亿美元 同比增长15% 调整后EBITDA为4.82亿美元 同比增长14% 与市场共识一致 [2] - 2025年第四季度 产品电商业务调整后EBITDA同比增长33% 主要得益于运营及供应链持续优化 发展中业务（主要为中国台湾地区业务）调整后EBITDA亏损2.37亿美元 [2] 投资观点与市场反应 - 花旗下调目标价至28美元 主要反映2025财年更保守的非经营性项目假设以及2026-2027财年更高的实际税率 [3] - 该行认为 自2025年11月29日公司披露受影响客户数上调至3370万后 截至12月股价已回调14% 回调幅度超过潜在罚款与赔偿计划带来的企业价值(EV)稀释规模 [3] - 尽管面临数据泄露事件挑战 公司有望继续维持在韩国电商行业的强势领导地位 [2][3]