公司IPO与募资详情 - 公司于12月30日启动招股，计划在香港联交所主板上市，预期将于1月8日挂牌买卖 [1] - 每股招股价144.6港元，每手100股，一手入场费约14606港元，本次发售2543万股，集资约37亿港元 [1] - 集资所得净额预计约80%用于研发产品及解决方案，约10%用于销售及市场推广，约10%作为营运资金及一般企业用途 [3] - 本次IPO已与18家基石投资者签署协议，后者同意认购总金额达15.83亿港元的发售股份 [7] 公司业务与技术地位 - 公司是国内最早成立的通用GPU芯片企业，致力于打造高性能、高通用性和易迁移的AI算力解决方案 [4] - 公司是国内首家实现推理通用GPU量产、首家实现训练通用GPU量产，且首家采用7nm先进工艺达成上述里程碑的芯片设计企业 [8] - 公司已形成以训练型“天垓”系列和推理型“智铠”系列为核心的通用GPU产品矩阵，全面覆盖从复杂模型训练到边缘端推理的多样化算力需求 [6] - 公司是国内唯一一家能够提供全栈自研且跨平台兼容能力的通用GPU厂商 [9] 研发投入与产品进展 - 截至2025年6月30日，公司研发团队规模超480人，其中超三分之一成员拥有十年以上芯片设计及通用GPU软件开发经验 [8] - 2022—2024年，公司研发开支逐年递增，分别达4.57亿元、6.16亿元、7.73亿元，占各年度营收比例均超140% [8] - 2021年，天垓Gen1量产填补国产训练级GPU空白；2022年，智铠Gen1及Gen1X量产使公司成为国内唯一同时具备训推完整解决方案的厂商 [9] - 2024年发布的第三代训练芯片天垓Gen3，预计2026年一季度实现量产 [9] 财务表现与商业化成果 - 2022—2024年，公司营收从1.89亿元增长至5.40亿元，复合年增长率达68.8%；2025年上半年营收进一步增至3.24亿元，同比增长64.2% [10] - 2022—2024年，公司综合毛利率分别为59.4%、49.5%、49.1%，2025年上半年回升至50.1% [11] - 通用GPU产品出货量从2022年的7800片增至2024年的1.68万片，2025年上半年达到1.57万片；截至2025年6月，累计交付超5.2万片通用GPU产品 [8][10] - 客户数量从2022年的22家快速增至2024年的181家，截至2025年6月已超290家，覆盖20多个行业 [10] - 截至2025年6月末，通用GPU产品收入占比达85.3%，AI算力解决方案收入占比13.2% [11] 股东背景与融资历史 - 公司已完成多轮融资，2025年接连落地D轮及D+轮融资：D轮募集资金超14亿元，D+轮募资规模达20.5亿元 [6] - 投资方包括Princeville Capital、红杉中国、元禾基金、上海国盛、中关村科学城科技成长基金等一众头部机构 [6] - 大钲资本是公司最重要的战略股东之一 [6] 行业市场与竞争格局 - 2024年中国通用GPU市场规模达1546亿元，2022—2024年复合增长率70.1%；预计2029年市场规模将增至7153亿元，2025—2029年复合增长率达30.1% [13] - 国产通用GPU市场占比已从2022年的8.3%提升至2024年的17.4%，预计2029年将超过50% [13] - 公司被视为“中国通用GPU之光”，是港股市场稀缺的通用GPU纯正标的 [3] - 公司发展路线主打通用GPU，追求与英伟达的CUDA兼容，以降低客户迁移成本与时间，在英伟达的生态圈内抢占市场 [13]