行业整体展望 - 惠誉对亚太地区发达市场融资租赁公司2026年的行业展望为中性 反映经济环境趋于常态化以及稳健的融资和流动性状况 [3] - 经济企稳 利率正常化以及适度的资产增长前景 在稳健市场地位支撑下 应可使亚太地区发达市场融资租赁公司整体表现维持稳定 [3] - 较为宽松的全球融资环境支撑利差 日本利率逐步正常化且适度加息应可进一步提升融资利差 尽管境内融资成本略升 [3] 区域市场分化 - 台湾融资租赁公司的行业展望维持恶化 因其集中于中小企业的敞口对周期性经济下行的敏感度更高 [3] - 台湾融资租赁公司面临恶化展望 原因是对高收益零售产品的市场监管趋严叠加经济放缓 持续对增长 资产质量和盈利能力造成压力 [3] - 韩国和台湾融资租赁公司的业务多元化程度较低 且对中小企业和零售金融的集中度较高 使其更易受到经济周期下行的影响 [4] 增长策略与风险管理 - 惠誉预期亚太地区发达市场的融资租赁公司将追求适度增长 着重于风险管理而非积极扩张资产规模 [4] - 监管趋严已抑制融资租赁公司向资质偏弱借款人的放款 例如二手车/摩托车融资板块 [4] - 日本租赁公司在产品和区域分布上持续多元化 扩张至飞机和海运集装箱租赁等行业以及轻资产业务 这些发展支撑其韧性并支持营业利润率 [4] 潜在风险因素 - 全球贸易或地缘政治紧张局势所引发的外部冲击 可能掣肘增长 资产质量 盈利能力以及融资/流动性状况 [6] - 在未相应强化风险控管的情况下快速扩张在较高风险领域的业务敞口 可能侵蚀资产质量并削弱行业展望 [6]