文章核心观点 2026年全球能源市场将受到液化天然气产能扩张、非欧佩克原油供应增长、中国政策、美元波动以及人工智能驱动的电力需求激增等五大关键因素的综合影响，这些因素将共同塑造石油和天然气的供需格局与价格走势 [1][12] 一、液化天然气浪潮 - 2026年至2028年将开启史上规模最大的全球液化天然气产能扩张浪潮，大量新产能投产 [2] - 美国液化天然气项目进展及2026-2027年投产项目备受关注，其原料气需求大增若延迟可能对亨利港期货价格形成压力 [2] - 卡塔尔北方气田东部项目将于2026年投产，产能达日产43亿立方英尺，连同美国等项目将大幅增加全球供应池 [2] - 亨利港天然气价格（截至2025年12月已超每百万英热单位4.70美元）及其与欧亚价差，将取决于这些大型项目的建设与投产进度 [2] 二、原油供给的平衡之道 - 2026年，非欧佩克国家原油供应预计将继续增长，专家预计日供应增量将超过100万桶，主要增长来自加拿大油砂、巴西和圭亚那，美国产量预计持平或下降 [5] - 2025年末对俄罗斯和伊朗的制裁导致约7,000万桶原油积压于海上浮仓，制裁动态将影响供给，若制裁松动导致集中释放可能利空油价 [5] - 欧佩克+于2025年11月决定将增产计划暂停至2026年第一季度，反映了对供给过剩的判断并展示了其政策灵活性 [5] 三、中国进出口状况 - 中国虽非需求增长主引擎，但其原油采购规模及成品油出口调节能力仍对市场有重大影响 [6] - 2025年中国以低价补充战略石油储备，吸收了过剩供给，同时成品油出口配额受限抑制了炼油产能，支撑了全球汽柴油利润率 [6] - 2026年中国政策待观察，商务部1月发放的首批成品油出口配额规模若较高，可能导致低价汽柴油涌入亚洲乃至纽约港市场，高配额可能利多原油价格，因其暗示中国原油采购将维持高位 [6] - 中国围绕原油采购、炼油及成品油出口的决策将成为2026年影响WTI原油、RBOB汽油和ULSD期货价格的决定性因素 [6] 四、美元波动带来的影响 - 多数投资机构预计美元将在2026年进一步走弱，但美联储政策差异、美国债务上限博弈及关税政策可能加大其波动性 [8] - 美元结构性疲软通常利好以美元计价的原油，因对非美买家更便宜，但此相关性近年已减弱 [8] - 2026年央行动态和经济数据发布引发的美元波动可能间接影响原油市场，成为价格波动的重要来源 [8] 五、人工智能：繁荣还是萧条？ - 人工智能数据中心基础设施爆发式增长导致能源消耗激增，能源成本占其运营费用的30%到60% [11] - 受此驱动，2026年全球用电需求预计增长超过2%，创15年来最高增速，引发对电力资源的激烈争夺 [11] - 2024年和2025年，人工智能及数据中心相关股票贡献了约75%的标普500指数总回报，数据中心投资一项占2025年美国GDP增长的1% [11] - 鉴于石油需求、油价与股市的强相关性，人工智能也可能成为2026年WTI原油价格的关键影响因素 [1][11]