白酒行业年度行情与指数表现 - 白酒指数年内上演“过山车”行情，年初震荡走弱至6月最低点2719.97，三季度强势拉升但未突破年内前高点，随后一路震荡回调 [2] - 截至12月30日，白酒指数年内已下跌近20%，至此该指数已连续4年下跌 [2] 行业当前背景与会议信号 - 在行业调整、库存高企的背景下，古井贡酒、习酒、泸州老窖等头部企业近期密集召开经销商大会等核心会议，集中披露年度成果与2026年战略规划，释放出逆势稳盘、积极突围的明确信号 [3] 元旦及春节消费旺季展望 - 元旦、春节期间是中国白酒的消费旺季，宴席礼品等用酒需求明显扩大 [3] - 今年元旦白酒消费或将呈现“平淡中见分化”特征：宴席场景刚需支撑依然明显，但企业年会、商务赠礼需求有所收缩 [3] - 整体动销以性价比为导向，消费者对品牌与价格的双重敏感度持续提升 [3] 行业供需与政策展望 - 从行业整体看，供需缺口仍然存在 [3] - 政策加码（消费压制边际减弱，持续提振内需），场景、需求预计逐步修复 [3] - 白酒行业春节动销有望展现韧性，2026年二季度后低基数下或更加稳健 [3] 具备穿越周期能力的酒企特征 - 能穿越周期的酒企需具备强品牌护城河、高端产品韧性及渠道控制力 [3] - 专家倾向于看好茅台、五粮液、汾酒、泸州老窖等头部企业 [3] - 对古井贡酒、舍得、金徽酒等拥有品牌与根据地的强势区域酒企发展也比较乐观，其在区域内稳固的社交刚需与区位优势，在波动中更显抗风险价值 [3]