印尼减产政策与市场影响 - 印尼政府计划在2026年削减镍产量，以更好地匹配市场需求，此举直接触及全球镍定价权核心[1] - 印尼控制着全球近70%的镍产量，其过去十年产能大幅扩张是此前全球镍价承压的主要因素[1][5] 价格与市场反应 - 受减产消息刺激，伦敦金属交易所期镍价格一度上涨4.7%，至每吨16560美元，创今年三月以来最高水平[1] - 尽管近期反弹，镍仍是伦敦金属交易所今年表现较弱的品种之一，主要因电池行业需求持续低迷[5] 供需基本面分析 - 需求端表现令人失望，不锈钢和电动汽车电池行业长期需求虽存，但电池技术路线向磷酸铁锂等替代化学体系转移，导致镍需求未达预期强劲增长[4][5] - 供应端印尼产量持续增加，在价格低迷时未放缓，导致伦敦金属交易所追踪的仓库库存迅速上升，高库存压制镍价反弹[5] - 若减产计划实施，将有效缓解当前高企的库存压力，为价格提供底部支撑[1] 政策工具与未来展望 - 印尼政府拥有控制供应的有力工具，主要通过收紧采矿配额的发放来实现，具备直接干预市场供应量的行政能力[5] - 印尼的产量政策已成为决定明年镍价走势的核心变量，市场正密切关注其后续采矿配额发放的具体细节，以评估减产执行力度和实际规模[6]