公募基金规模与结构变化 - 截至2025年11月末，公募基金总规模达37.02万亿元，为年内第八次创新高并首次突破37万亿元大关 [3] - 规模增长得益于存量产品壮大与新发基金助力 [1][3] 新发基金整体情况 - 2025年共成立新基金1531只，发行总规模约1.2万亿元，新发数量创近四年新高，但发行规模较2024年的1.22万亿元略有下滑 [3] - 按基金成立日统计，易方达基金、南方基金、华夏基金包揽年内新发规模前三名，分别为553.96亿元、529.65亿元和505.93亿元 [8] - 共有35家基金管理人年内新发规模超百亿元，同时有29家不足10亿元，11家年内“颗粒无收”，均为中小型机构，行业头部效应凸显 [8] 权益类基金发行回暖 - 权益类基金（股票型+混合型）年内新发规模达5792.16亿元，在总新发规模中占比超48%，取代债券型基金成为新发“主力军” [4] - 股票型基金新发规模4193.9亿元，较2024年的2502.82亿元大幅提升67.57% [3] - 混合型基金新发规模1598.26亿元，较2024年的699.2亿元增长超128% [3] - 权益类指数基金（被动及增强指数型）新发规模达4045.2亿元，在权益类基金新发规模中占比近七成 [4] - 权益类基金重回发行“C位”主要得益于A股市场持续回暖带来的赚钱效应及市场需求提升 [4] 债券型基金发行降温 - 债券型基金年内新发规模为4792.59亿元，较2024年的8308.84亿元减少超40% [4] - 2022至2024年，债券型基金新发规模占比均超六成，是当时的发行“主力军” [4] FOF基金发行迎来“小阳春” - FOF基金年内新发规模达845.29亿元，仅次于2021年的峰值1083.62亿元，结束了自2021年后的逐年下滑趋势（2024年新发规模为115.98亿元） [6][7] - 东方红盈丰稳健配置6个月持有期混合（FOF）以65.73亿元成为年内发行规模最大产品，富国盈和臻选3个月持有期混合（FOF）以60.01亿元紧随其后，包揽发行榜前两名 [5] - 这是自2022年以来发行榜前十名首次未被债券型基金全部包揽 [1][6] - FOF基金年内平均收益率为12.85%，数据可取得的1034只产品中有1009只取得正收益，占比高达97.58%，其中9只产品收益率超50% [7] - 尽管发行回暖，年内仍有37只FOF基金因规模迷你等原因清盘 [7] 监管与行业布局动向 - 2025年5月，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确提出推动权益类基金产品创新发展，积极支持主动管理权益类基金、大力发展各类指数基金，并优化权益类基金注册安排 [9] - 有公募公司透露，来年有计划布局主动权益类基金和“固收+”产品，对FOF基金也有布局考虑，但可能以持续营销为主 [1][9] - 行业分化预计加剧，大型机构凭借渠道、投研、品牌等优势布局全面，中小型机构因资源有限布局方向相对受限 [8]