核心观点 - OPEC+预计将在本周末的会议上重申其于明年第一季度暂停石油增产的计划 这一决定旨在应对市场日益明显的供应过剩前景和油价下跌压力 尽管存在地缘政治风险 [1] 市场供需与价格 - 由于OPEC+及其竞争对手的石油供应增加 同时全球需求增长放缓 油价今年已累计下跌17% 有望创下自2020年以来的最大年度跌幅 [1] - 国际能源署等预测机构预计明年将出现创纪录的石油供应过剩 [1] - 华尔街大行对2026年全球石油需求前景普遍持悲观态度 预计将呈现显著供应过剩 根据美国银行、花旗集团、高盛集团、摩根大通和摩根士丹利的预测平均值 布伦特原油期货价格将从目前的近62美元/桶进一步下滑至2026年的约59美元/桶 [2] - OPEC则维持其对明年石油需求将保持相对强劲增长的预测不变 坚称市场“基本平衡”且需求稳步增长 并预测2026年第一季度全球市场对OPEC+石油的需求将平均达到4260万桶/日 2026年全年平均需求约为4300万桶/日 [3] OPEC+产量政策 - OPEC+计划在12月增产13.7万桶/日后 于明年第一季度暂停进一步的增产计划 [1] - 该联盟在今年4月曾突然加快恢复自2023年以来暂停的石油生产 以夺回让给美国页岩油生产商等竞争对手的市场份额 并惩罚无视产量配额的成员国 [1] 地缘政治风险 - 委内瑞拉因美国封锁施压导致储油空间耗尽 其国家石油公司已于12月28日启动境内部分油井的关停工作 [2] - 俄罗斯的石油基础设施和油轮持续成为乌克兰的袭击目标 11月底的一次袭击导致黑海地区里海管道联盟的一个重要出口码头受损 影响了哈萨克斯坦大部分石油出口 [2] - 在也门政治局势升级的背景下 OPEC+主导成员国沙特阿拉伯和阿联酋之间的关系出现了罕见的公开紧张 [2]