12月30日，2025年，加密货币市场正处于一个关键的十字路口，关于"四年周期"是否失效的争论已白热 化。FXGT 认为，随着比特币从边缘资产向全球宏观避险资产演变，其运行逻辑已经发生了本质性的范 式转移。传统的减半效应虽然在心理层面依然存在，但其对市场供需关系的绝对统治力正逐渐被更复杂 的宏观金融变量所稀释。 宏观政策的松绑与全球流动性的扩张正成为行情的新引擎。Grayscale 的数据显示，由于法定货币贬值 压力持续，比特币的宏观避险属性日益凸显。当渣打银行等传统金融巨头开始修正其 2026 年的盈利预 期并弃用周期模型时，这标志着市场正从"减半驱动"转向"宏观驱动"。在这种背景下，比特币的走势将 更多地受制于利率决策和全球信用周期的波动。 在对市场资金流向的深度剖析中，FXGT 发现，机构化进程是打破周期的首要推手。正如 Ruck 等分析 师所表示，现货 ETF 带来的持续性买盘为市场提供了深厚的流动性垫层，这种结构性资金注入与以往 散户主导的"暴涨暴跌"截然不同。这种变化不仅减弱了峰值后的回撤幅度，也让原本清晰的周期边界变 得模糊。 宏观政策的松绑与全球流动性的扩张正成为行情的新引擎。Grayscal ...