文章核心观点 - 2025年中国资本市场呈现显著回暖态势，体现在A股市场活跃度提升、港股IPO热潮以及证券行业并购重组加速等多个方面，市场情绪与参与度明显升温 [1][4][5][9] A股市场表现与情绪 - A股自2024年“9·24”后开启新一轮行情，2025年6月底后启动慢牛，沪指接连突破重要整数关口，日成交额一度突破3万亿元，两融余额站上2.5万亿元高位 [4] - 市场热度提升的迹象包括成交数据、两融表现及投资者开户数量等一系列数据 [4] - 外资及内资机构普遍看好中国市场，策略分析师在消费、科技等领域寻找机会，市场关注点包括AI投资热是否过热及慢牛行情能否持续 [3][4] 港股IPO市场动态 - 2025年中资企业出现“南下”赴港上市热潮，例如蜜雪冰城于3月在港交所上市，7月初港交所一度出现单日7家公司同日上市的场景 [5][6] - 港股IPO火爆导致投行人员忙于业务，有券商内部招聘并调派员工至香港子公司以应对业务增量 [7] - 基石投资者认购非常踊跃，在宁德时代、恒瑞医药等优质企业上市时，基石投资者需争抢发行份额，部分机构甚至难以获得基石份额 [7] - 随着企业蜂拥上市，预计2026年将出现一波解禁潮，可能对市场流动性形成考验 [7] 证券行业整合与并购 - 2025年是证券行业并购重组大年，热度贯穿全年，案例包括国泰海通证券揭牌、“国信证券+万和证券”、“西部证券+国融证券”获准整合 [9] - 年末，中金公司抛出“1+2”重组预案，计划吸并东兴证券和信达证券 [10] - 行业并购是在新“国九条”等政策推动及行业高质量发展背景下，券商谋求外延式发展、做大做强的有效手段 [10] - 并购重组面临现实挑战，包括如何实现1+1>2的协同效应，以及解决跨区域、不同股东背景的整合与后续融合问题 [10] 市场关注的投资主题与机遇 - 海外投资者对中国市场兴趣很大，特别关注中国上市公司的海外投资计划及中企出海的竞争力 [2][3] - 2025年中国市场两大投资机遇被概括为黄金和科技股 [3] - 市场频繁出现的关键词包括人工智能、消费、科技、“反内卷”、中企出海等 [1] - AI技术的兴起（如DeepSeek）改写了中国科技股格局，引发了关于其是技术革命还是投资泡沫的讨论 [1][4]