核心观点 - 特斯拉与韩国电池材料供应商L&F的4680电池阴极材料供应合同价值从29亿美元骤降至7,386美元 降幅近99% 这对其Cybertruck生产计划和电池成本削减战略构成重大挫折 [1][2][9] - 合同大幅削减的主要原因是电动汽车需求放缓以及4680电池量产爬坡遇阻 导致特斯拉对高镍阴极材料的需求远低于最初预期 [4][9] - Cybertruck市场需求疲软 年销售速率约为2万至2.5万辆 远低于其年产能25万辆 迫使特斯拉采取折扣和0% APR融资等激励措施来清理库存 [5][9] 特斯拉4680电池与供应链 - 特斯拉在2020年宣布计划大规模生产4680电池 旨在降低电池成本并推动开发售价2.5万美元的廉价全自动驾驶电动汽车 [3] - 与L&F的合同原本被视为特斯拉确保4680电池材料的关键举措 被描述为降低电池成本和吸引客户的关键 [3] - 由于4680电池开发进度放缓 特斯拉减少了对L&F高镍阴极材料的采购需求 [4] - 特斯拉此前在Model Y车型上使用过4680电池 但因充电问题和续航里程低于预期等负面客户反馈 已停止该配置 [6] Cybertruck生产与销售现状 - Cybertruck的年产能为25万辆 但目前的年销售速率仅为约2万至2.5万辆 [5] - 为应对低迷需求 特斯拉在3月采取了折扣策略清理库存 并在6月推出了0% APR融资激励计划 [5] - 由于需求不振 特斯拉在9月已停产其最低价款的Cybertruck车型 [6] - Cybertruck整体市场表现令客户失望 [4] 特斯拉近期财务与交付表现 - 特斯拉2025年第三季度营收为281亿美元 同比增长12% [7] - 当季总交付量为497,099辆 同比增长7% 超出市场预期 [7] - 其中Model 3/Y车型交付量为481,166辆 同比增长9% 超出市场预期 [7]