核心观点 - 国泰海通认为美联储如期降息并超预期扩表将阶段性降低政策不确定性与市场博弈性 全球权益和大宗商品或仍有表现机会 建议1月超配风险资产 [1] 宏观政策与市场环境 - 美联储12月如期降息 为2026年初中国宽松货币提供有利条件 [1] - 美联储超预期扩表或阶段性降低投资者的政策不确定性与市场博弈性 [1] - 人民币稳定升值 为2026年初中国宽松货币提供有利条件 [1] - 2026年是十五五开局之年 预计广义赤字有望进一步扩张 经济政策有望更加积极 [1] 资产配置建议 - 建议2026年1月整体资产配置权重为：权益50.00% 债券35.00% 商品15.00% [1] - 建议2026年1月权益配置权重为47.50% 具体区域配置为：超配A股（10.00%） 超配港股（10.00%） 超配美股（17.50%） 低配欧股（2.50%） 标配日股（5.00%） 低配印股（2.50%） [1] 区域市场观点 - 多重因素支持中国权益表现 建议超配A/H股 经济工作会议临近 改革提振中国市场风险偏好 [1] - 美国经济边际降温但韧性仍在 内生性通胀粘性逐渐减弱 "金发姑娘"背景渐显有利于美股表现 企业盈利预期或仍支撑美股中枢上行 建议超配美股 [1]