稳定币市场增长 - 稳定币总市值在2025年增长49%，从1月的2050亿美元增至11月底的3060亿美元，创下历史最大年度记录 [1] 市场增长驱动因素 - 美国通过《GENIUS法案》建立了联邦监管框架，为市场提供了清晰度 [2][4][5] - 欧洲市场推出并明确了加密资产市场（MiCA）法规 [2] - 机构对稳定币的接纳度提高，例如支付处理商Stripe计划在超过100个国家支持稳定币支付通道，PayPal将其稳定币扩展到Tron和Avalanche网络 [2][5] - PayPal发行的稳定币PYUSD在9月流通量超过10亿美元 [5] 主要稳定币与公司动态 - Tether的USDT和Circle的USDC是历史最悠久、使用最广泛的稳定币，分别于2014年和2018年推出 [3] - Circle公司于6月30日在纽约证券交易所成功进行首次公开募股（IPO），股票代码CRCL，上市初期交易火爆导致交易三次暂停，股价在短时间内上涨超过两倍 [6] - 标准普尔全球评级在11月将Tether的USDT稳定性评级下调至“弱”，理由是其主要储备资产中包含了比特币，若比特币价格暴跌将面临更高风险 [6] 产品定义与机制 - 稳定币是旨在与美元或欧元等法币保持1:1锚定的数字代币 [3] - 发行方持有法币作为储备，并承诺代币可随时兑换为相应的现金 [3]