文章核心观点 - 文章以财信证券首席经济学家袁闯在中央经济工作会议发布日的工作为切入点，展现了中小券商研究所在行业变革与市场回暖背景下，从成本中心向价值引擎转型的探索与实践，核心在于通过差异化深耕与服务升级实现突围 [1][2][3] 市场环境与行业变革 - 市场氛围在2024年9月24日“一行一局一会”政策发布会后发生根本性转变，一揽子政策信号成为市场转折分水岭，有效扭转了市场情绪 [5] - 2024年四季度以来A股市场韧性显著增强，外部冲击下仅短暂调整，并在2025年三季度走出一波强劲的科技股行情，市场活跃度提升带动业务需求爆发式增长 [5] - 券商行业并购重组与股东调整频发，研究所人员流动显著，但部分立足本地的中小券商迎来了人才回流的红利期 [7] - 公募降费、智库建设等行业变革，以及监管层强调发挥研究专长“讲好中国股市叙事”，深刻影响研究所的发展模式 [7] 公司（财信证券研究所）现状与变化 - 研究所当前工作重心包括：紧跟国家政策导向、深化客户服务、赋能公司战略与业务、在严监管下筑牢合规防线 [3] - 2025年工作最直观变化体现在服务需求激增：高净值客户服务频次自2024年底以来同比翻倍，两融标的评定工作量较去年实现翻倍增长 [6] - 研究所2025年实现了人员扩编近20%，新增人员多为来自一线城市的优秀分析师，得益于公司深耕本地市场的战略与研究所影响力的扩大 [7][8] - 研究所积极承担智库职能，2025年主持或参与各类智库课题20余项，关于湖南省“4×4”现代产业体系等报告获省级领导高度评价和市场关注 [7] 公司（财信证券研究所）2026年发展规划 - 深化湖南资本市场特色研究，作为全行业唯一一家位于湖南的券商研究所，打造差异化竞争优势 [9] - 持续强化智库建设，整合团队资源，聚焦宏观经济、区域发展等核心领域，计划联合高校、科研机构开展专项课题研究 [10] - 以研究质量为核心全面升级服务体系，优化研究流程，加强团队协同，针对不同服务对象定制差异化服务方案 [10] - 加强人才队伍建设，继续吸纳优秀分析师与本地青年人才，并尝试拓展与公募基金等机构的外部合作，探索多元化价值实现路径 [11] 中小券商研究所的发展路径 - 行业变革为以内部服务为主的中小券商研究所带来了发展契机，其必须找到差异化方向并理顺考核机制，否则易沦为纯粹的成本部门 [4] - 中小券商研究所的价值呈现多元化，不仅包括通过赋能内部业务条线（财富管理、投行、投资）创造的间接价值，也包括智库建设、品牌塑造带来的软实力提升 [8] - 中小券商研究所不能盲目跟风头部机构，必须走差异化、特色化发展道路，立足自身优势实现可持续成长 [9][11]