公司管理层重大变更 - 药明巨诺于12月29日官宣新董事名单，田丰出任执行董事、行政总裁，董事刘诚升任为董事会主席 [2] - 此次CEO更替相对突然，前任CEO刘敏任职仅约1年半后辞任 [2] - 新任CEO田丰的年度基本薪酬为300万元，其前任刘敏任职5个月的薪酬为190万元 [5][7] 新任管理层背景与挑战 - 新任CEO田丰拥有超过20年生物制药行业经验，曾在辉瑞、罗氏、恒瑞医药等公司任职，其上一份工作是在金赛药业成功将产品纳入国家医保 [5] - 新任董事会主席刘诚是资深技术专家，拥有超300项专利及相关申请，在全球CAR-T专利排名中位居前列 [8] - 田丰面临的核心挑战是破解公司核心产品CAR-T疗法“可及性不够、赚不到钱、也降不了价”的困境 [9][15] 核心产品与商业化困境 - 公司唯一商业化产品是CAR-T细胞治疗药物“倍诺达”（瑞基奥仑赛注射液），国内定价为129万元/针，是已上市7款CAR-T疗法中定价最高的 [11][13] - 该产品自2021年获批至今年6月，累计惠及约600名患者，销售额超过6亿元人民币 [11] - 产品实际毛利率不到50%，获批初期甚至低于30%，远低于其他创新药70-80%的水平 [14] - 公司年均治疗约150名患者，无法支撑运营，自2021年以来每年亏损6-8亿元左右，累计亏损约30亿元 [11][17] 市场环境与支付突破 - CAR-T疗法生产步骤繁琐、成本高昂，导致产品本身很难降价 [14] - 预测显示，中国CAR-T疗法市场规模（以成本价计）将从2021年的2亿元升至2025年的80亿元，2030年达289亿元 [15] - 核心产品“倍诺达”已被纳入首批商保创新药目录，自费价有望从百万一针降至10万元区间，并已纳入70余款商业医疗险产品 [4][22] 公司财务状况与成本控制 - 截至今年6月30日，公司现金储备为6.47亿元人民币 [23] - 过去4年，公司经营现金净流出在3.3亿至5.6亿元之间 [23] - 公司已大幅削减开支，员工人数从顶峰的534人降至2024年末的281人，今年上半年销售、行政及研发开支同比下降2-4成 [25] 公司战略与未来展望 - 公司核心策略包括推动原料国产化以降低成本、拓展研发管线、开展外部合作获取现金流 [20] - 公司慢病毒载体（成本最高的原料）国产化申请已获受理，有望稳定供应并降低成本 [20] - 公司已通过外部技术授权获得高达6000万美元的收入，并在血液瘤和实体瘤领域推进研发 [22] - 新任管理层需推进管线研发并开源节流，为公司争取时间以熬到商业化起量或获得新的资本注入 [26]