公司上市与募资详情 - 公司正式启动招股，计划全球发售25,430,000股H股，其中香港发售2,540,000股，国际发售22,890,000股，拟募资37亿港元 [1] - 招股期为2025年12月30日至2026年1月5日，预计定价日为2026年1月7日，发售价为每股144.6港元，股份预计于2026年1月8日在香港联交所开始交易 [1] 行业地位与市场认可 - 根据弗若斯特沙利文资料，公司是首家实现推理通用GPU芯片量产的国内芯片设计公司，也是首家实现训练通用GPU芯片量产并采用7nm工艺达成该里程碑的企业 [1] - 公司已成功向来自金融服务、医疗保健、运输等行业的超过290名客户累计交付超过5.2万片通用GPU产品，并在各行业实现了超过900次部署 [2] - 在2024年的中国训练型通用GPU市场份额中，公司在中国公司中排名第三；在中国推理型通用GPU市场份额中，公司位列中国公司第二 [2] 核心商业模式与差异化优势 - 公司采用软硬件一体化协同设计路径，将编译器、驱动、函数库和框架视为产品不可分割的一部分，以软件定义硬件 [3] - 公司专有指令集支持800多条定制指令，兼容FP32、FP16、INT8等精度，确保在大语言模型等复杂负载中保持领先性能 [3] - 公司具备生态兼容性优势，其解决方案支援主要Linux发行版本（Ubuntu、CentOS及麒麟），同时兼容x86与ARM架构，并对PyTorch、TensorFlow及PaddlePaddle等主要AI框架进行了深度适配与优化 [3] - 公司定位为提供全栈式解决方案，不止于“卖卡”，提供从单机到集群的全栈能力闭环，包括天垓系列训练产品和智铠系列推理产品，以及基于此构建的通用GPU服务器及集群 [4][6] 研发实力与产品迭代 - 公司研发团队拥有超过480名专业人员，其中约70%拥有硕士以上学历，超过三分之一具备10年以上行业经验 [7] - 核心管理层汇聚全球顶尖半导体公司专家，例如副总裁孙怡乐在GPU芯片设计方面有14年经验，曾在AMD附属公司担任高级经理；副总裁吕坚平曾任三星先进计算实验室研发及运营副总裁，拥有耶鲁大学计算机科学博士学位 [7] - 公司坚持“量产一代、设计一代、预研一代”的研发理念，已成功推出天垓Gen 1、Gen 2、Gen 3以及智铠Gen 1、Gen 1X等多代产品 [7] - 天垓Gen 1于2021年发布并量产，是中国首款实现量产的通用GPU产品；智铠Gen 1于2022年发布并于2023年量产，是中国首款专注于AI推理应用的通用GPU产品，并采用7nm工艺 [7] 市场前景与产品管线 - 根据弗若斯特沙利文数据，中国通用GPU市场出货量从2022年至2024年复合年增长率达72.8%，预计2025年至2029年将维持33.0%的增速 [8] - 其中国产化率从2022年的8.3%提升至2024年的17.4%，到2029年有望超过50% [8] - 公司正积极推进下一代产品研发，包括智铠Gen2、Gen 3，以及天垓Gen 4、Gen 5，计划于2025年至2027年陆续量产 [8][9] - 具体产品管线规划：智铠Gen2预期于2025年第四季度推出并量产；智铠Gen3预期于2026年第一季度推出，第二季度量产；天垓Gen 4预期于2026年第二季度推出，第一季度量产；天垓Gen 5预期于2027年第一季度推出，第二季度量产 [9] 上市的战略意义 - 港股上市为公司提供了独特的资本平台，相较于A股更利于吸引国际资本，为公司未来出海铺设跳板 [10]