文章核心观点 - 在传统资产管理及投资研究业务面临变现挑战的背景下，部分知名金融专业人士正通过直接面向个人投资者提供付费课程或订阅服务等新渠道，为其专业能力实现高额变现 [1][18][19] 李蓓线下投资课程 - 半夏投资创始人李蓓通过公司官方渠道发布线下投资课程信息，该课程为包含四节课程的完整体系，内容涵盖基础认知、大类资产与市场风格判断等 [1] - 课程定价为系统课12888元，单节课3888元，发布信息两天内200个名额即全部报满 [2][3] - 以最保守的单节课收入计算，该活动收入下限约为77.76万元，若按系统课计算则金额更高 [3] - 课程核心围绕构建认知框架，海报中出现了“轻松实现10%以上长期年化收益”的表述，此目标在当下市场环境中对专业人士亦有挑战，因此引发关注和争议 [4][6] 课程业绩依据与争议 - 半夏投资一只代表性产品自2018年底以来（约7年）的长期年化收益率大致在14%左右，超过了10%的目标 [7] - 但该产品近三年阶段性表现不理想，区间收益为负并经历明显回撤，导致公司管理规模回落，目前已不在百亿私募阵营 [8] - 年化收益是多年涨跌的平均结果，并不意味着每年或每三年都能稳定实现，这是普通投资者容易忽略的部分 [9][10] 宏观策略课程的市场定位 - 半夏投资切入的宏观对冲策略课程是行业热门，易引发投资者兴趣，但该策略本身对专业要求极高且难以稳定复制 [11][12][13] - 此类课程除了传授知识，其未言明的重要价值之一在于为私募基金建立与高净值人群的沟通渠道及高门槛圈层 [13] 洪灏的线上付费订阅服务 - 经济学家洪灏于10月末在知识星球平台推出个人付费订阅服务，采用899元包年制 [14][15] - 截至12月30日，该服务成员规模已达1.4万人，以此测算名义收入超过1250万元 [1][15][16] - 即便考虑平台分成，个人所得也相当可观，接近一只小型私募产品一年的管理费规模 [16] - 服务内容围绕其宏观分析体系展开，包括模型指标、市场判断、观点更新及问答互动 [18] - 洪灏的职业路径（历任交银国际策略主管、思睿集团首席经济学家、华福国际CEO等）为其个人品牌运作提供了现实基础 [18] 行业背景与趋势 - 当前投资难度加大、行业薪酬趋势走低，促使许多金融投研人士将过去积累的知识、表达及沟通能力转化为新的变现模式 [19] - 变现方式多样，包括成为保险经纪人、投身实业、从事顾问中介或教育培训等 [19]