核心观点 - 迪桑特品牌在中国市场，特别是东北地区，实现了现象级增长，已成为安踏集团重点打造的下一个百亿规模品牌，并正试图通过渠道扩张和品类拓展复制增长神话 [2][6] 品牌市场表现与定位 - 迪桑特在东北市场具有极高人气，与始祖鸟、可隆并称为“一只鸟、两棵树、三条路”的流行穿搭趋势 [1] - 品牌定位中高端，核心产品价格在1000元至4000元之间，主打滑雪服价格普遍在5000元至9000元 [3] - 在东北，迪桑特已成为超越御寒功能的社交“硬通货”，代表着注重生活品质、专业价值和消费力的群体标签 [3] - 长春欧亚卖场门店销售表现突出，2023年全年销售额突破1亿元，2024年1月1日至3月16日销售额达3000万元，第三季度时年内累计销售额已达1亿元 [2] 业务发展与财务数据 - 安踏集团于2016年斥资1.5亿元，联合日本迪桑特和伊藤忠商事成立合资公司迪桑特中国，安踏持股超50% [4] - 迪桑特中国首店于2016年10月在长春开业，仅两个月后月销售突破100万元，至2017年6月累计销售达1000万元 [4] - 截至2024年12月30日，迪桑特在东北三省拥有59家门店，占其中国及东南亚总门店数（226家）的近五分之一 [5] - 2023年，迪桑特品牌零售总额首次突破50亿元，为其所在分部贡献了近72%的销售额 [5] - 2024年，迪桑特所在的其他品牌板块实现营收106.78亿元 [5] - 安踏集团为迪桑特设定了2025年底门店目标为260-270家 [5] 增长战略与集团角色 - 迪桑特的崛起是安踏集团在FILA增长红利见顶后的战略选择，集团明确将其定位为下一个百亿规模品牌 [2][6] - 品牌正试图减少对北方市场的依赖，积极南下扩张，截至12月29日在江浙沪布局48家门店，并进驻高端商场 [7] - 品牌定位从冬季滑雪装备扩展至高尔夫、铁人三项、骑行、跑步等不受地域限制的精英运动 [7] - 安踏集团为支撑其高端定位投入大量资源，包括与知名艺人合作、赞助运动员、进驻高端商场等 [7] - 集团增长结构发生变化：FILA收入占比从2020年的49.1%降至2024年的37.6%，而迪桑特和可隆所在的其他品牌营收占比从6.6%增至15.1%，增速从35.4%提升至53.7% [8] 渠道运营与业绩目标 - 迪桑特业绩增长依赖渠道驱动，正快速复制始祖鸟验证过的“亿元大店”模式，并在北京开设全球旗舰店，加速布局4.0门店 [9] - 2024年，迪桑特整体店效达240万元，其中店效超5000万元的门店有21家，店效超亿元的门店有5家 [9] - 2025年上半年，迪桑特整体店效进一步升至270万元，年店效超5000万元的门店数量继续增加 [9] - 迪桑特提出了2024-2026年收入年复合增长率20%-25%，并冲击年销售额百亿的目标 [9] 管理层与集团背景 - 安踏集团“少帅”丁少翔在迪桑特中国成立之初即进入事业部，并于一年后正式接手品牌管理，目前担任迪桑特中国董事长 [9] - 2025年上半年，安踏集团股东应占溢利同比下滑8.9%至70.31亿元，集团毛利率同比下滑0.7个百分点至63.4%，净溢利率下滑4个百分点至21% [10] - 集团的增长压力使得迪桑特承担着更重要的盈利改善任务，需快速完成从区域到全国市场的跃迁 [11]