铜价表现与驱动因素 - 伦敦金属交易所三个月期铜价格在报告期内上涨1.5%至12405美元/吨，此前曾创下12960美元/吨的历史新高 [1] - 今年以来基准铜价已上涨约41%，有望创下2009年以来的最佳年度表现 [1] - 纽约市场铜价年初至今也已飙升逾40%，同样有望创下2009年以来的最大年度涨幅 [1] - 铜价上涨的主要驱动因素包括供应中断、美元走弱、中国经济增长预期改善以及人工智能领域的巨额支出 [1] 供应与库存状况 - 摩科瑞能源集团在11月警告称，2026年全球其他地区铜供应将出现极端短缺 [1] - 市场关注点将放在全球库存的区域分布以及进入美国的铜材数量上 [2] - 纽约商品交易所3月铜期货相对于LME同期合约的溢价近期有所下降，但美国交易所库存仍在上升 [2] 需求增长点分析 - 铜需求被广泛视为经济健康状况的晴雨表，对能源转型生态系统至关重要 [2] - 电气化、电网扩张和数据中心建设均需要大量铜用于布线、电力传输和冷却基础设施 [3] - 全球人工智能需求热潮是铜价的最新驱动因素，数据中心成为新的增长亮点 [3] - 电网和电力基础设施领域的全球强劲需求增长，在人工智能和国防等战略领域投资的支撑下，将阻止铜价跌破关键水平 [6] 机构观点与价格预测 - 摩根大通分析师预计LME铜价明年仍有上涨空间，第二季度均价将达12500美元/吨 [3] - 摩根大通预计2026年LME铜价均价将为12075美元/吨，并指出数据中心需求增长是一个极具话题性的上行风险因素 [3] - 高盛研究部分析师预计近期铜价将从历史高点回落，LME铜价有望维持在10000至11000美元/吨区间 [6] - 高盛分析师预计2026年上半年LME铜价均价将为10710美元/吨 [7] - 高盛预测更远期的2035年LME铜价将攀升至15000美元/吨，高于行业分析师的普遍共识 [7]