2025年文旅行业回顾与困境 - 2025年A股文旅上市公司超过一半营收下滑，大量老牌景区客流增长停滞甚至下滑，一些明星级文旅项目陷入危机甚至破产 [1] - 行业面临三重挤压：地产行业下滑导致“文旅+地产”模式难以为继；地方城投、旅投挤压债务泡沫导致文旅投资端严重缩水；消费市场信心不足导致企业业绩承压 [1] - 投资端与消费端同时下滑是大量文旅企业感觉艰难的主要原因 [1] 2026年文旅行业核心机遇与风口 - 产品和体验创新是行业不变的真理，2025年微演艺、景区NPC等投资少效果好的新玩法为行业注入活力，2026年该趋势将延续并进一步精细化，类似的新鲜感强、迭代迅速的玩法会继续涌现 [2] - 文旅“非景区化”现象日益明显，博物馆、网红步行街、美食街区等免费公共空间，野外徒步、登山、露营、自驾等户外活动，以及演唱会、体育竞赛等“事件型旅游”成为主流，模糊了旅游与生活娱乐的边界 [2] - 大众旅游需求正向更深层、更个性、更融入生活的方向演进，文旅企业需找寻方法融入这一演进，例如针对需求旺盛但配套服务不健全的野外徒步登山等领域，可借鉴欧美完善的服务体系与行业生态 [3] - 将“非景区化”的旅游行为逐步吸纳融入行业生态，将为大量文旅企业提供新的业绩增长空间 [4] 文旅与城市更新结合 - “文旅+地产”模式难以为继，但城市更新是万亿级新风口，其投资带动能力甚至超过曾经的房地产 [4] - 近期仅广州一座城市就一次性推出102个城市更新项目，总投资约8077亿元，文旅是其中重要内容，涉及“历史文化保护和活化”项目 [4] - 广州永庆坊、泮塘历史街区、1906科技园等是“文旅+城市更新”的成功案例，上海咖啡品牌“一尺花园”利用明清老宅、工业遗址开设主题咖啡馆也成功融入该浪潮 [4] - 2026年，城市更新+文旅依然是行业的重要投资风口 [5] 新科技与文旅的融合 - AI已在文旅行业落地应用，例如大连博涛科技将AI与机械巨兽结合，推出AI超级智能体，实现神兽IP的表情互动、语音交流、自主学习等智能化升级 [5] - 基于区块链的加密货币RWA（现实世界资产）在中国香港获准落地实施，奥雅股份、驴迹科技、飞扬集团等一批文旅上市公司已官宣入局 [7] - 2025年VR大空间沉浸展在行业刮起狂潮，短短一年间有上百个项目推出，2026年该风潮的发展趋势值得行业关注 [7] 其他值得关注的政策与潜力市场 - 政府大力推动的入境游，其游客增长将创造行业新机遇 [7] - 低空旅游作为另一政策风口，在2026年的发展值得期待 [7] - 银发旅游、康养旅游作为长期“潜力股”，在2026年能否推出新产品、新玩法值得关注 [7]