文章核心观点 - Labubu作为中国原创潮玩IP的全球性成功，并非偶然的商业爆款，而是中国文创产业摆脱“代工依赖”、走向原创内核和可持续运营的重要趋势，其背后是公司在IP孵化、供应链管理、用户运营和文化传播等维度的持续创新与对产业发展规律的深刻洞察 [1][4][7][19] IP孵化与运营体系 - 公司于2018年与设计师龙家升签订独家授权协议，孵化了其创作的THE MONSTERS精灵天团系列核心角色Labubu，该角色拥有九颗尖牙的叛逆造型和“调皮却勇敢”的性格设定 [4] - 公司运营模式的核心是高度尊重设计师创意，不干预设计理念，并为每个IP配备专属运营团队，提供从故事构建、产品开发到市场推广的全链条支撑 [5][6] - 公司不追求签约艺术家数量，更看重质量，通过搭建平台让艺术家从小众创作者变为有社会影响力的IP创作者，显著提升了其收入和社会地位 [6] - 经过多年运营，THE MONSTERS系列在2024年迎来爆发，单个系列全年营收突破30亿元，成为公司核心增长引擎之一 [7] - 2025年上半年，Labubu所在的THE MONSTERS系列营收同比增长达668%，并在全球多地发售引发排队抢购及数周脱销 [7] - 根据2025年半年报，THE MONSTERS系列在整个集团的营收占比已达到34.7% [19] - 公司签约的新IP如“星星人”也取得成功，由插画师大欣创作，在2024年签约后仅用一年时间营收就突破亿元 [20] 供应链柔性制造与产能扩张 - Labubu的搪胶毛绒产品工艺复杂，PVC面部与毛绒身体的精准贴合要求高，行业常规产能难以满足爆发式需求，曾导致产品在二手市场被炒至高溢价 [8][9] - 公司通过柔性制造升级应对产能挑战，Labubu毛绒品类的月产能从2024年初的30万只，飙升至年底的800万只，截至2025年已跃升至月均3000万只，实现百倍增长 [9] - 产能超过1000万只后，公司采取战略性扩张，制定了“本地化+海外化”双线策略：在国内筛选江西等核心产区利用成熟服装产业工人；在海外（如越南）设厂以贴近市场、提高供应链韧性 [9][10] - 公司目标是将20%的产能布局在海外，越南工厂目前已能实现“比国内慢一周”的交付速度，并带领国内核心供应商赴越建厂 [11] - 为保障质量与效率，工厂引入红外线检测器确保头部位置精准，使用自动化胭脂机解决色差问题，目前50%工序已实现半自动化或全自动化，但毛绒身体缝合等环节仍需依赖熟练手工 [10] - 针对市场炒作，公司通过启动大规模补货和线上预售，直接戳破了二手市场泡沫，让产品价格回归理性 [11] 用户运营与生态构建 - Labubu的流行包含大量明星自发“带货”和粉丝“自来水”传播，使其成为流量密码 [5] - 公司运营的核心是将用户从“消费者”转变为“IP共建者”，通过建立共创的价值生态来建立深度情感连接，避免IP因无法持续输出情感价值而昙花一现 [15] - 公司尝试跨界整合，让潮玩从玩偶变为“时尚挂件”，切入万亿级服装面料市场，专门组建了来自知名服装品牌的面料开发团队，创造了“车缝工艺工程师”等新职业 [15] - 线下场景延伸方面，位于北京朝阳公园的泡泡玛特城市乐园在2025年位列北京入境游热门景区第六名，凸显了IP场景化消费的商业潜力，但公司对此类扩张保持克制，优先扎实运营好现有项目 [15][16] 全球化战略与文化共鸣 - 公司的全球化策略主张以当代原创IP打破文化壁垒，直接进入欧美核心商圈（如伦敦、巴黎）树立品牌价值 [17] - 截至2025年11月，公司在美国已开设近60家门店和超过100台自动售货机，并计划在纽约时代广场开设旗舰店 [17] - 运营采用本土化方式，在每个区域组建本地团队，以适应当地文化习俗和沟通逻辑 [17] - 根据不同市场偏好进行产品适配：在欧洲重点推广Labubu、DIMOO的联名系列；在东南亚推出毛绒挂件；在北美通过NBA球场曝光和明星穿搭进行推广 [17] - Labubu传递的“接纳差异”、“勇敢表达”等理念，精准捕捉了全球青年的情感需求，使其从“中国IP”变为“全球青年的共同语言” [18] - 2025年第三季度，公司海外收益同比激增365%—370%，产品覆盖全球近百个国家和地区 [19] 产业意义与跃迁 - Labubu的成功标志着中国文创产业从“中国制造”（代工贴牌）向“中国创造”（拥有原创孵化体系）的内核升级 [19] - 创造能力已延伸至供应链端，通过整合多行业工艺挖掘万亿级面料市场潜力，推动玩具供应链向时尚供应链转型升级，实现了从“加工费”到“品牌溢价”的跨越 [20] - 产业逻辑从“产品输出”转变为“价值共鸣”，通过传递能引发跨文化共鸣的情感价值理念，让品牌真正扎根海外，这与《黑神话：悟空》等国潮IP的成功逻辑一致 [20] - 发展模式从“单点突破”进化为“生态协同”，公司打通了从创意到产品再到用户反馈的全产业链环节，这种协同能力在产能的快速爬坡中尤为明显，并为制造业的就业和升级提供了新思路 [21]