文章核心观点 - 花旗认为以旧换新政策延续对大部分电商平台是利好因素 有助于抵消2026年上半年的高基数影响 [1] - 尽管2026年计划补贴规模为625亿元且每件产品最高补贴额低于2025年 符合资格家电类别也较少 但花旗相信该政策仍能提振消费情绪 [1] - 因较高基数及较小补贴规模 新政策对京东及其他电商平台的整体效用可能有限 [1] - 智能眼镜产品虽被纳入合资格补贴产品 但预计其采用率可能有限 [1] 政策影响分析 - 2026年以旧换新计划的首批补贴规模为625亿元 [1] - 2026年计划每件产品的最高补贴额低于2025年计划 [1] - 2026年计划符合资格的家电类别少于2025年计划 [1] 行业与公司影响 - 政策延续对大部分电商平台而言属利好因素 [1] - 政策将有助于抵销电商平台在2026年上半年的高基数影响 [1] - 新政策对京东及其他电商平台的整体效用可能有限 [1] - 智能眼镜产品被纳入合资格补贴产品 但预计其采用率可能有限 [1]