市场行情与价格变动 - COMEX黄金期货单日重挫4.45%，报4350.2美元/盎司 [1] - COMEX白银期货暴跌7.2%至71.64美元/盎司，伦敦现货白银跌幅逼近9% [1] - 2025年以来白银价格累计上涨近150%，黄金累计上涨70% [3][5] - 美股小金属板块崩盘，哈莫尼黄金跌超8%，泛美白银跌5.7%，道指与纳指小幅收跌 [1] 价格下跌的直接诱因 - 芝加哥商品交易所于12月29日全线上调金属期货交易保证金，白银期货上调幅度高达13.6%，黄金上调10%，铂金上调23% [3] - 保证金上调提高了交易门槛，导致高杠杆投机资金被迫追加现金或平仓离场，引发连锁抛售 [3] - 此举被市场人士视为交易所对贵金属市场异常波动的“降温措施”，旨在抑制过度投机 [3] 宏观政策与市场预期转变 - 美联储多位官员近期密集发表鹰派言论，反对过早降息，强调通胀未达标，甚至不排除重启加息 [4] - 市场对美联储2026年初降息的预期概率从70%骤降至47%，部分机构认为1月降息概率仅剩34% [4] - 利率居高不下增加了持有黄金、白银等无息资产的机会成本，同时推高了美元指数，对以美元计价的贵金属价格构成压力 [4] 市场情绪与资金流向变化 - 地缘政治出现缓和迹象，俄乌冲突有和平谈判信号，中美经贸谈判释放缓和信号，导致全球避险情绪退潮 [5] - 避险买盘支撑消失，叠加价格高位积累的大量获利盘进行“获利了结”，在市场恐慌时形成踩踏式抛售 [5] 机构观点分歧 - 瑞银警告贵金属已站在“悬崖边缘”，预计白银2026年底可能跌至42美元/盎司 [5] - 中信建投等机构认为，白银供应偏紧、工业需求强劲的基本面未改，此次回调仅是情绪降温，并非牛市终结 [5]