核心观点 - 知名投资者迈克尔·伯里认为特斯拉估值“荒谬地过高” 其核心依据是公司销售增长势头显著放缓且估值倍数远超行业水平 [1][2][4] 销售表现与预期 - 特斯拉第四季度车辆销售共识预期为422,850辆 较上一季度下降14.93% 较去年同期下降15% [2] - 公司预计将迎来年度车辆销售的连续第二次下滑 平均估计销量为1,640,752辆 同比下降8.8% 而2024年全球交付量略低于180万辆 [3] - 分析师加里·布莱克认为特斯拉发布卖方共识预期“非常不寻常” 并预计其第四季度交付量将在“42万辆左右而非44.5万辆左右” [7] 估值与市场地位 - 特斯拉仍是全球市值最高的汽车制造商 市值达1.53万亿美元 远期市盈率为204倍 [4] - 公司204倍的远期市盈率远超行业平均的17.47倍 [4] - 伯里指出公司每年以3.6%的比例稀释股东权益 且没有相应的股票回购计划 [5] 投资者评论与公司战略 - 伯里批评特斯拉的战略焦点不断转移 从电动汽车到自动驾驶再到机器人 均是在竞争出现之前 [6] - 伯里同时提及了首席执行官埃隆·马斯克的万亿美元薪酬方案可能导致股权稀释 [5] - 伯里澄清其目前并未持有针对特斯拉的空头头寸 [6]