文章核心观点 - 2025年AI行业进入转折期，创业公司经历剧烈分化，互联网大厂凭借资源优势全面发力，行业竞争格局重塑 [1] - 基础模型的“规模化法则”增长瓶颈显现，行业探索新范式，竞争焦点从模型能力转向商业化落地和产业化赚钱 [2][5][11][13] - 2026年行业预计仍将高速发展，但非终局之年，技术迭代、商业化探索和生态竞争将持续 [12][13] 创业公司赛道分化 - 曾被资本热捧的“大模型六小龙”光环褪去，发展路径清晰分化 [3] - 智谱与MiniMax已通过港交所聆讯，启动港股上市流程，均计划通过港股18C章节上市 [1][3][4] - 月之暗面持续更新模型与产品冲击上市营收条件，其Kimi在2025年11月上线K2 Thinking模型后，Web端访问量上涨48.6%至4300多万 [3] - 阶跃星辰同样持续更新模型技术与应用产品 [3] - 百川智能与零一万物转向垂类应用，分别聚焦医疗与企业级商业化场景 [3] - 留在基座模型赛道的玩家越来越少，下注金额越来越高，例如MiniMax每月现金消耗接近2亿元 [5][6] 市场竞争与用户格局 - AI原生应用市场头部格局相对稳定但存在竞争，据QuestMobile三季度数据：豆包月活1.72亿，DeepSeek月活1.45亿，腾讯元宝月活3286万，即梦AI月活1012万，Kimi月活967万 [3] - 截至2025年12月8日至14日的最新周期，周活跃用户榜单发生变化：豆包1.55亿，DeepSeek8156万，腾讯元宝2084万，蚂蚁阿福1025万，千问872万 [4] - 在营销投放上，2025年11月腾讯元宝买量素材领先，但千问在月末日投放素材量实现了反超 [7] 互联网大厂全面发力 - 大厂在2025年末包揽行业热度，凭借算力、数据与生态优势全面压境 [1][7] - 字节跳动：豆包APP日活突破一亿，豆包大模型日均tokens调用量超过50万亿 [7] - 阿里巴巴：集团侧全力推动千问发展，给予资金、资源、人才全方位支持，千问月活突破4000万，计划将高德地图、外卖、订票等阿里生态场景全面接入千问APP [7][8] - 腾讯：宣布成立AI Infra/AI Data/数据计算平台部，由姚顺雨任首席AI科学家，凭借强流量、场景与数据优势入局 [7][8] - 行业观点认为大厂入局能利用自身资源培育市场，当前比拼的核心是战略眼光、执行能力及对时间节点的把握 [8] 技术发展与行业趋势 - 基础模型的Scaling Law增长明显放缓，规模依然重要，但架构创新和数据创新的权重已显著提升 [5] - 下一代模型的关键方向之一是更深度的多模态融合，目前如谷歌Gemini也只是起步 [4] - 2025年AI编程能力和智能体是各家模型重点突破方向，因编程能力相关商业价值较高，落地后能直接产生营收 [11] - 行业虽面临技术瓶颈讨论，但预计2026年仍将保持高速发展态势，企业或在新架构、新学习范式上加大投入，寻求原始性研究突破 [12] 资本动向与商业化 - 2025年末发生重要收购案：智能体初创公司Manus被Meta收购 [1] - 智谱港股上市募集资金净额的70%（约29亿港元）将用于通用AI大模型研发 [6] - 行业焦点正从“AI模型能做什么”转向“AI该如何产业化地赚钱”，2026年商业化将成为关注重点 [2][13] - 模型厂商将更多考虑如何更大程度商业化，而需求端企业将评估AI投入的价值与收益 [13]