白银市场与国投白银LOF基金表现 - 2025年底白银价格创历史新高，伦敦银现和COMEX白银盘中突破80美元/盎司，全年涨幅分别达149.69%和131.96% [2] - 白银价格在创下83.971美元/盎司的历史新高后出现剧烈回调，12月29日单日跌幅达9.08% [6] - 国投瑞银白银期货基金（国投白银LOF）作为公募唯一投资白银期货的基金，2025年收益率达142.11%，位居商品型基金榜首 [9] - 该基金在2025年12月22日至26日经历剧烈波动，出现连续涨停与跌停的过山车行情 [3] - 由于场内价格与场外净值出现较大偏离，基金出现大量套利交易，公司自12月2日起连续发布十余份溢价风险提示公告 [8] - 为抑制套利，基金将A类份额单日申购上限从500元调整为100元，并暂停C类份额申购 [8] - 该基金管理规模从2024年四季度末的21.78亿元激增至2025年三季度末的66.4亿元，增幅高达204.87% [9] - 行业研报认为，白银中长期受益于光伏、汽车电气化、AI等工业需求增长，以及供应短缺，2026年上涨空间可期，但高波动性仍是主基调 [9][10] - 世界白银协会数据显示，2025年全球白银市场供需缺口预计超1亿盎司，为连续第五年供应短缺 [11] 基金经理施成的管理表现与纠纷 - 国投瑞银基金经理施成被投资者以金融委托理财合同纠纷起诉至法院，开庭日期为2016年1月13日 [5] - 施成目前在管基金6只，管理规模107.36亿元，是公司旗下管理规模最大的权益基金经理 [5][13] - 其管理的6只基金过去三年业绩全部跑输业绩比较基准，收益率从-13.32%到18.03%不等 [14] - 从任职回报看，国投瑞银产业转型一年持有A的任职回报为-24.04%，跑输基准38.6个百分点 [14] - 2022年至2025年上半年，其管理的6只基金产品利润合计亏损163.02亿元 [15] - 同期，这6只基金为基金公司创造了合计7.5亿元的管理费收入 [15] - 施成的投资业绩欠佳与行业配置高度集中于新能源板块有关，其管理产品重仓股与新能源高度相关 [16] - 2022年初至2024年末，电力设备与有色金属板块（新能源相关）跌幅分别为-43.27%和-24.92%，在行业中排名靠后 [17] - 其重仓的个股如天赐材料、亿纬锂能在特定持有期间跌幅显著 [17] - 2025年三季度，施成管理的多只基金前十大重仓股高度重合，有8只股票相同，且投资方向从新能源转向电子板块 [18] 国投瑞银基金公司概况 - 国投瑞银基金是国内首家外资持股达49%的合资基金公司，股东为国投泰康信托（51%）和瑞士银行（49%） [19] - 截至2025年三季度末，公司公募管理规模为2389.17亿元，较2024年二季度末的峰值2820.83亿元下降431.66亿元，降幅15.3% [19] - 规模下降主要因固收类产品缩水，货币型和债券型基金规模分别减少214.29亿元和246.36亿元 [19] - 公司权益类基金规模占比不高，2025年三季度末为352.13亿元，占总规模14.74% [20] - 公司旗下规模超30亿元的基金有17只，其中权益类仅2只 [21] - 2020年至2025年上半年，公司股票投资累计亏损117.31亿元，而同期债券投资收益合计144.87亿元 [21]