市场环境与配置策略 - 短期来看，大盘处于震荡期，红利风格的配置性价比凸显 [1] - 在震荡市中，红利资产有望提供更优的收益与波动比，可作为“防御底仓” [1] - 建议将红利资产与成长资产结合，形成“哑铃”型配置策略 [1] 长期政策与需求驱动 - 长期来看，监管下调股票风险因子以及长期资金入市政策持续落地，将扩张保险资金等机构的权益资产配置空间 [1] - 上述政策提升了市场对红利资产的边际需求 [1] - 新“国九条”的政策指引，叠加无风险收益率下行，使红利类资产显现出较高的配置价值 [1] 相关产品与指数表现 - 可关注的产品为现金流ETF，交易代码为159399 [1] - 该ETF的标的指数为富时中国A股现金流指数 [1] - 从历史表现看，富时现金流指数在2016年至2024年连续9年均跑赢了中证红利指数和沪深300指数 [1] - 该标的指数聚焦于大中市值公司 [1] - 该标的指数中，中央国有企业与地方国有企业的合计占比高于同类其他现金流指数 [1] - 该指数成分股支持按月进行分红可评估 [1]